> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭工业发展“十五五”规划落地，煤价延续上涨 ## 核心内容概述 2026年8月10日至16日期间，煤炭行业在“十五五”规划发布后迎来阶段性上涨，市场整体表现优于指数，板块运行稳健。动力煤与炼焦煤价格均呈现上涨趋势，但上涨动能有所放缓，行业供需结构逐步调整，政策与产业因素共同支撑煤价高位运行。 ## 主要观点 ### 1. 市场表现 - **A股市场震荡分化**：成长风格相对稳健，大盘蓝筹承压，煤炭板块跑赢指数。 - **煤炭行业涨幅居前**：综合、通信、医药生物涨幅居前，煤炭行业周涨幅达1.38%，29家煤炭上市公司普遍上涨。 - **重点个股表现**：平煤股份、盘江股份、淮北矿业涨幅居前。 ### 2. 动力煤市场 - **价格走势**：坑口价持续上涨，港口价涨幅放缓，国际煤价小幅上升。 - **供需结构**：供给端部分煤矿复产，但整体偏慢；需求端电厂日耗见顶回落，非电需求支撑煤价上涨。 - **库存变化**：北港库存下降，南方电厂库存可用天数增加，市场交易逐渐冷清。 - **政策影响**：《煤炭工业发展“十五五”规划》发布，强化供给约束，推动行业走向“控增量、清存量”阶段。 ### 3. 炼焦煤市场 - **价格走势**：产地价格整体上涨，港口价显著攀升，国际价因成本高企支撑内贸。 - **供需结构**：供给端因山西安监高压、复产缓慢导致供应偏紧；需求端铁水边际回升、焦企补库，但焦炭提降落地抑制煤价上行空间。 - **库存变化**：原煤与精煤库存双双去化，港口焦煤累库节奏放缓。 - **市场预期**：供给偏紧逻辑延续，炼焦煤价格有望维持高位偏强。 ### 4. 海运情况 - **运力变化**：船舶数量增加，但运费整体下降，反映运输需求疲软与运力供给增加的矛盾。 ### 5. 行业资讯 - **内蒙古动力煤价格微涨**：7月内蒙古动力煤价格环比微涨0.78%，同比上涨16.79%。 - **宁夏煤业发运量创新高**：7月疆煤发运量突破50万吨，刷新历史纪录。 - **陕煤运销集团销量增长**：7月港口销量达139万吨，同比增长显著。 - **辽宁省打击煤矿违法违规行为**：专项行动查出隐患505项，整改率达82.8%。 - **中国中煤发布社会责任报告**：展现企业在能源保供、绿色发展、科技创新等方面的责任担当。 ### 6. 公司公告 - **陕西煤业**：7月产量与销量双增长，但发电业务月度下滑，累计仍保持增长。 - **云维股份**：拟通过发行股份及支付现金收购云能（红河）发电有限公司，交易尚需审批。 - **新大洲A**：对南京兰埔成新材料有限公司进行评估，市场法估值显著高于资产基础法。 - **诚志股份**：为子公司提供1亿元担保，符合年度计划，风险可控。 - **中国神华**：煤炭产量略有下滑，但销售保持稳定，反映外销策略调整。 ## 关键信息 ### 行业趋势 - **政策导向**：《煤炭工业发展“十五五”规划》强调“控增量、清存量”，推动行业高质量发展。 - **供需格局**：动力煤市场从“去库现实兑现”转向“供需边际走松”，炼焦煤市场“供给偏紧+需求回暖”逻辑延续。 - **价格走势**：动力煤坑口价稳步上升，港口价涨幅放缓；炼焦煤价格高位震荡，优质煤种紧缺。 ### 投资建议 - **配置方向**：建议关注长协占比高、业绩稳定、高分红的煤炭龙头，规避现货波动风险。 - **潜力标的**：关注具备产能核增潜力或复产弹性的焦煤企业，博弈供给修复带来的量增逻辑。 - **风险提示**：终端需求回落、板块轮动加快、突发利空可能影响市场表现。 ## 结构总结 ### 市场表现 - A股市场分化震荡，煤炭跑赢指数。 - 通信、医药生物板块领涨，有色金属等板块下跌。 - 煤炭行业整体上涨，29家上市公司涨幅普遍。 ### 动力煤市场 - 产地价格持续上涨，港口价涨幅放缓。 - 供需边际走松，但供给约束仍在。 - 库存去化放缓，市场交易趋冷。 - 政策支持与产业因素共同支撑煤价高位运行。 ### 炼焦煤市场 - 产地与港口价格均上涨，优质煤源紧缺。 - 供给端受限，需求端边际回暖。 - 库存持续去化，钢厂盈利率上升。 - 长期来看，炼焦煤价格有望维持高位。 ### 海运情况 - 船舶数量上升，但运费整体下降，反映市场供需变化。 ### 行业资讯 - 内蒙古、宁夏等地煤炭价格微涨，发运量创新高。 - 中国中煤发布社会责任报告，展现行业责任与可持续发展。 - 陕西省、辽宁省加强煤炭安全管理，推动行业规范化。 ### 公司公告 - 陕西煤业、云维股份、新大洲A、诚志股份、中国神华等公司发布重要公告，涉及产销、重组、担保、评估等内容。 ## 风险提示 - 终端需求回落风险。 - 板块轮动加快，市场情绪波动。 - 突发利空事件可能影响行业表现。 ## 投资策略 - **动力煤**：配置长协占比高、业绩稳定的龙头企业，享受高分红属性。 - **炼焦煤**：关注具备复产弹性或产能核增潜力的标的，把握供给修复机会。 - **长期关注**：现金流充裕、高分红率的煤炭企业，受益于行业高质量发展政策。