20160815-国金证券-传媒互联网研究周报_中报季关注绩优股_体彩十三五规划出台_27页_2mb

行业研究周报总结

核心内容

• 评级：买入，维持评级。
• 行业长期竞争力：高于行业均值。
• 市场数据：
  • 行业优化平均市盈率：43.08
  • 市场优化平均市盈率：16.58
  • 国金传媒指数：3295.14
  • 沪深300指数：3294.23
  • 上证指数：3050.67
  • 深证成指：10528.10
  • 中小板综指：11504.18

主要观点

• 中报季：关注行业龙头及绩优股。已公布中报的19家公司中，13家利润增长，6家利润下滑。其中10家公司增速超过20%。部分公司业绩增长源于外延并购，新增并表子公司；内生增长和费用改善也是利润增长的重要原因。
• 体育产业：《体育彩票发展“十三五”规划》出台，政策利好不断。重点扶持体育彩票、足球、冬季项目及全民健身产业。相关标的包括当代明诚、雷曼股份、华录百纳、莱茵体育、中体产业。
• 长期关注：影视类公司业绩确定性高，具有头部优质内容的制作公司如华策影视、慈文传媒、骅威文化、光线传媒值得关注；移动游戏及海外发行公司如宝通科技、游族网络、完美世界；VR产业布局广泛的公司如美盛文化、奥飞娱乐、游族网络、顺网科技。

投资建议

• 本周建议关注组合：华谊嘉信、当代明诚、奥飞娱乐、天舟文化、柏堡龙、当代东方、鹿港文化、华策影视、宝通科技、游族网络。

行业动态

• 微软收购游戏直播网站Beam Interactive：具体融资金额未知，但显示出对游戏直播市场的重视。
• 阿里巴巴集团财报：2017财年第一季度收入同比增长59%，达到321.54亿元人民币；中国零售平台收入同比增长49%，达到233.83亿元人民币。
• 国家体育总局发布《体育彩票发展“十三五”规划》：旨在提升体育彩票的发展质量和效益，推动市场化进程，拓展新媒体渠道。
• TI6中国队夺冠：WINGS战队战胜美国战队DC，获得900万美金奖金，显示DOTA2赛事的高影响力。

中报业绩统计

• 业绩增长公司（13家）：
  • 出版传媒：营业收入增长10.11%，净利润增长159.42%。
  • 广电网络：营业收入增长4.47%，净利润增长25.63%。
  • 省广股份：营业收入增长15.18%，净利润增长29.74%。
  • 蓝色光标：营业收入增长48.90%，净利润增长6.23%。
  • 雷曼股份：营业收入增长49.41%，净利润增长37.92%。
  • 鹿港文化：营业收入增长7.35%，净利润增长32.50%。
  • 天润数娱：营业收入增长348.72%，净利润增长672.73%。
  • 中文在线：营业收入增长75.23%，净利润增长1198.61%。
  • 朗玛信息：营业收入增长20.36%，净利润增长10.78%。
  • 光环新网：营业收入增长219.54%，净利润增长185.66%。
• 业绩下滑公司（6家）：
  • 华闻传媒：营业收入下降16.05%，净利润下降51.67%。
  • 博瑞传媒：营业收入下降27.30%，净利润下降106%。
  • 北京文化：营业收入增长80.35%，但净利润下降3728.27%。
  • 星美联合：营业收入下降，净利润下降90.69%。
  • 恺英网络：营业收入增长10.37%，但净利润下降41.77%。
  • 中青宝：营业收入下降23.10%，净利润下降209.02%。

重点公司推荐

• 当代东方：市值99亿，推荐理由为影视制作领域业绩稳定增长，“牌照+基金”布局院线渠道。
• 宝通科技：市值99亿，与上海辰韬成立互联网产业投资基金，未来将围绕易幻网络持续业务布局。
• 骅威文化：市值121亿，持有优质IP，第一波+星生园质地良好，目前公司估值合理，有外延预期。
• 柏堡龙：市值72亿，网红经济优质标的，低估值、小市值，未来将围绕艺人经济、网红经济、影视娱乐持续布局。
• 当代明诚：市值110亿，体育龙头，体育布局全面迅速，体育经纪，俱乐部全线发力。
• 华策影视：市值281亿，开启全网剧SIP计划，储备大量优质精品剧，预期今年利润超过7亿。

行业走势

• 互联网传媒行业涨幅：1.37%，在申万28个行业中排名第14。
• 报业经营块涨幅最大：3.64%。
• 涨幅前五公司：
  • 华闻传媒：12.50%
  • 联创互联：9.41%
  • 天润数娱：7.94%
  • 骅威文化：7.83%
  • 歌华有线：6.48%
• 跌幅前五公司：
  • 鹿港文化：-13.32%
  • 威创股份：-6.47%
  • 明家联合：-6.26%
  • 光环新网：-5.30%
  • 星美联合：-4.73%

数据跟踪

• 电影行业数据：
  • 单周票房：10.64亿
  • 单周场次：156.52万
  • 单周人次：3170万
  • 上周票房排名：
    1. 盗墓笔记：47791万
    2. 爱宠大机密：19431万
    3. 绝地逃亡：11353万
    4. 夏有乔木 雅望天堂：9008万
    5. 封神传奇：7672万
• 电视行业数据：
  • 7月25日-7月31日一周综艺节目收视率排行榜：
    1. 中国新歌声：3.413%
    2. 挑战者联盟：2.016%
    3. 笑傲江湖第3季：1.745%
    4. 快乐大本营：1.666%
    5. 跨界歇王：1.407%
  • 7月25日-7月31日一周电视剧收视率排行榜：
    1. 神犬小七二：收视破一
    2. 警花与警犬：收视破一
    3. 浙江卫视连续两周排名第一，湖南卫视差距变大。

总结

该行业研究周报主要关注互联网传媒行业在中报季的表现，强调行业龙头及绩优股的投资价值。同时，体育产业的政策利好和电竞赛事TI6中国队夺冠也引起关注。推荐的公司涵盖影视制作、移动游戏、海外发行及VR产业布局等多个领域。行业整体表现稳健，部分公司因外延并购、内生增长和费用改善实现业绩增长，而另一些公司则因传统业务下滑或新业务未达预期导致利润下降。行业数据跟踪显示电影和电视剧市场活跃，综艺节目收视率保持高位。