20260408-安粮期货-玉米期货月报_综述_供需阶段性宽松_期价震荡下探_7页_1001kb

安粮期货玉米期货月报总结

核心内容

本报告为安粮期货研究所于2026年4月发布的玉米期货月报，主要分析玉米市场的供需变化、价格走势及未来行情展望。报告指出，短期玉米市场因供应阶段性宽松及需求疲软，期价震荡下探；中长期则因低库存和政策托底预期，市场整体偏乐观。

主要观点

• 短期趋势：市场处于阶段性宽松状态，玉米期价存在回落预期，操作建议维持震荡偏空思路，关注2300元/吨支撑位。
• 中长期展望：低库存格局未变，政策托底预期仍存，资金对农产品配置意愿较强，玉米市场整体偏向乐观，但价格上行空间有限。
• 供需结构：供应端玉米上市量增加，进口玉米及替代谷物（如小麦、大麦）阶段性增长，压制玉米价格；需求端饲料消费疲软，深加工企业虽有补库空间，但整体需求偏弱。

关键信息

一、玉米市场结构

• 玉米主力合约价格在2443元/吨后震荡下行，截至4月7日已跌破2350元/吨，有进一步下探趋势。
• 期现结构呈现Contango结构，05合约贴水09合约，09合约升水01合约。
• 基础面显示东北产区售粮进度加快，基层余粮不足两成，华北地区售粮进度约为80%，余粮比例略高于东北。
• 港口及下游深加工企业原料库存快速积累，供需格局逐步宽松。

二、市场行情分析

1. 供应面

• 玉米上市量增加：东北地区售粮进度达86%，华北地区达80%，基层余粮逐步减少，供应压力加大。
• 进口玉米及替代谷物增加：2026年1—2月，小麦进口量同比大增1068.7%，大麦进口增长27%，高粱进口虽同比下降73%，但2月环比增长250%。饲用小麦、大麦混合粉进口新规生效，进一步拓宽替代渠道。
• 玉米进口增长：2026年2月玉米进口17万吨，同比增长112.5%；1—2月累计进口55万吨，同比增长205.56%。进口玉米集中到港，加剧阶段性供应压力。

2. 下游需求

• 饲料需求疲软：生猪行业全面亏损，存栏量接近正常水平，产能去化缓慢，饲料消费不及预期。自繁自养生猪养殖利润率为-35.37%，外购仔猪为-21.08%。
• 深加工需求有限：深加工企业开机率维持在64%左右，部分区域利润回暖，但山东仍处于亏损状态。企业以刚需采购为主，高价囤粮意愿不强。

三、行情展望

• 短期：玉米市场供应相对充足，需求端疲软，期价存在回落预期，建议震荡偏空操作。
• 中长期：低库存背景下，政策托底预期增强，资金配置意愿提升，市场整体偏乐观，但价格上行空间有限，需关注政策粮投放节奏、新季小麦长势及宏观情绪变化。

数据来源

• 同花顺
• 中国粮油信息网
• 中国粮油商务网
• 钢联
• 安粮期货研究所大数据平台

图表说明

• 图1：玉米市场期现结构
• 图2：玉米主力合约基差
• 图3：东北地区玉米售粮进度
• 图4：黄淮海地区玉米售粮进度
• 图5：南方库存
• 图6：北方库存
• 图7：进口玉米月度值
• 图8：进口玉米累计值
• 图9：玉米期货价格
• 图10：玉米-小麦价差
• 图11：玉米淀粉加工利润
• 图12：玉米淀粉企业周度开机及产量
• 图13：生猪出栏量
• 图14：能繁母猪存栏量
• 图15：自繁自养生猪及外购仔猪养殖利润
• 图16：生猪屠宰利润

免责声明

本报告基于公开信息和资料编写，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断并自行承担风险，本公司不对因使用报告内容而导致的任何损失负责。