20250412-广发期货-股指期货周报_ETF基金大幅净流入_股指下方支撑坚挺_28页_2mb

股指期货周报总结

核心内容概述

本周股指期货市场整体承压，四大期指主力合约均出现下跌，其中IM主力合约跌幅最大，达到6.03%。尽管面临外部贸易摩擦带来的风险偏好下降压力，但国内政策支持和市场基本面改善仍为股指提供较强支撑。ETF基金大幅净流入，显示市场情绪有所修复，建议关注权益资产的保护策略。

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主要观点

• 贸易冲突缓和迹象：中美欧三方均对加征关税进行反制，贸易冲突或将进入协商阶段。
• 国内政策支持：央行表态支持股票回购，央企增持A股，显示稳市决心。
• 股指支撑稳固：指数下方支撑坚挺，再次破位概率极低。
• 波动率上升：建议卖出低行权价的沪深300和中证1000看跌期权以获取权利金。
• 期指套利机会：可尝试以多IH空IC进行大小盘套利。

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市场表现

股指表现

• 沪深300指数：累计下跌2.87%
• 上证50指数：累计下跌1.60%
• 中证500指数：累计下跌4.52%
• 中证1000指数：累计下跌5.50%
• 期指表现：
  • IF：主力合约累计下挫3.90%
  • IH：主力合约累计下挫2.40%
  • IC：主力合约累计下挫4.51%
  • IM：主力合约累计下挫6.03%

期现价差

• IF：期现价差从-24.5扩大至-63.92点
• IH：期现价差从-4.25点下行至-23.98点
• IC：期现价差从-23.10点扩大至-25.52点
• IM：期现价差从-171.46点扩大至-189.99点

跨期价差

• IF：跨期价差由-71点扩大至-93.4点
• IH：跨期价差由-39点走阔至-43.4点
• IC：跨期价差由-238点扩大至-252.4点
• IM：跨期价差由-305.8点走阔至-324点

席位持仓变化

• IF：净持仓空头下降15822手
• IH：净持仓空头减少5247手
• IC：净持仓空头下降6594手
• IM：净持仓空头下降15368手

最优展期成本

• IF：最优年化展期成本为4.14%
• IH：最优年化展期成本为0.80%
• IC：最优年化展期成本为10.29%
• IM：最优年化展期成本为12.59%

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下周策略建议

• 卖出低行权价看跌期权：建议卖出沪深300在3550点附近、中证1000在5500点附近的5月看跌期权。
• 套利策略：可尝试以多IH空IC进行大小盘套利。
• 关注盈利改善板块：消费、电子、非银金融、保险等板块盈利改善确定性强，建议重点关注。

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宏观经济跟踪

金融数据

• M2同比增长：7%
• M1同比增长：0.1%
• 1-2月社会融资规模增量：9.29万亿元，同比增长8.2%
• 政府债增速：保持高位

地产数据

• 土地成交面积：100大中城市较前一周下降26.64万平方米
• 土地楼面均价：下降942元/平方米
• 土地溢价率：下降5.6%
• 房地产开发投资：1-2月累计同比下降9.8%
• 房屋施工面积：累计下降9.1%
• 房屋新开工面积：累计下降29.6%
• 房屋竣工面积：累计下降15.6%
• 30大中城市商品房成交面积：较前一周回落117.49万平方米
• 百城住宅价格指数：同比上升2.63%
• 各线城市住宅均价：一线城市45279元/平方米，二线15282.8元/平方米，三线9985.7元/平方米

消费数据

• CPI：3月环比下降0.4%，同比-0.1%，降幅明显收窄
• PPI：3月环比下降0.4%，同比-2.5%
• 食品价格：回升
• CRB现货指数：回升2.8点
• 猪肉价格：每公斤下降0.74元

汽车数据

• 全钢胎开工率：周环比下降0.37%，月环比下降0.5%
• 半钢胎开工率：周环比下降3.23%，月环比下降0.5%
• 中汽协汽车销量：3月较上月回升78.64万辆，同比上升8.2%
• 乘联会汽车销量：3月较上月回升55.60万辆，同比增加14.80%

对外贸易

• 中国出口总额：1-2月当月同比上升2.3%
• 对美贸易差额：335.04亿美元
• CCFI综合指数：上升4.57%
• BDI指数：下降70.8%
• 美国对华加征关税：累计达到125%，中方表示将不予理会

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流动性跟踪

利率变化

• SHIBOR隔夜利率：1.61%，环比持平
• DR007加权平均利率：1.70%，较上周下降4.1bp
• 1年期LPR：3.1%，保持不变
• 5年期以上LPR：3.6%，保持不变

央行操作

• 逆回购操作：4742亿元
• 逆回购到期：7634亿元
• 净回笼：2892亿元

A股资金流动

• A股净主动流入：376.70亿元
• ETF基金净流入：1737亿元
• 沪深两市成交额：回升至1.5万亿元
• 融资余额：较上周下降896.48亿元
• 融券余额：较上周下降1.20亿元

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风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议
• 报告信息来源于公开资料，广发期货对其准确性不作保证
• 投资者应自行判断，风险自担

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数据来源

• Wind、文华财经、LBMA、彭博、SMM、广发期货研究所

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免责声明

本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告内容仅供参考，不构成买卖依据。投资者据此操作，风险自担。