20250412-银河期货-双焦_关税利空钝化_价格回归震荡_32页_2mb

双焦市场周度总结：关税影响钝化，价格回归震荡

核心内容概述

本周双焦市场整体呈现震荡态势，受宏观因素影响较大，基本面因素权重有所下降。焦煤价格涨跌互现，市场情绪偏弱，焦企提涨第一轮搁浅，观望情绪浓厚。焦炭市场亦保持稳定，第一轮提涨未能实现，下游需求承压，库存变化不大。

主要观点

• 焦煤市场：

  • 受加征关税影响，盘面出现明显下跌，但近期影响已逐步钝化。
  • 现货价格整体稳定，部分煤矿价格触及成本线，但多数仍保持一定利润。
  • 国内供应稳中有升，煤矿产能利用率维持在87.16%，原煤日均产量小幅增长。
  • 进口蒙煤通关车次上升，口岸库存仍处于高位，市场成交一般。
  • 焦煤总库存（折算成精煤）为3801.3万吨，环比增加11.8万吨，库存压力有所上升。

• 焦炭市场：

  • 焦炭价格整体稳定，第一轮提涨搁浅，钢厂对提涨持观望态度。
  • 独立焦企产能利用率维持在72.96%，焦炭日均产量微增。
  • 钢厂铁水产量回升但增速放缓，高铁水对钢材价格形成压制。
  • 焦炭总库存为1052.6万吨，环比微增0.9万吨，港口库存显著增加。

• 交易策略：

  • 单边交易：建议空单止盈，短期观望为主，中期仍以逢高做空为主。
  • 套利交易：建议观望。
  • 期权交易：建议观望。
  • 期现交易：建议观望。

关键信息

一、焦煤市场

• 现货价格：

  • 山西中硫煤仓单1060元/吨，蒙5仓单1062元/吨，蒙3仓单1008元/吨，澳煤（港口现货）仓单965元/吨。

• 国内供应：

  • 煤矿产能利用率87.16%，环比增加0.84%。
  • 原煤日均产量196.43万吨，环比增加1.88万吨。
  • 精煤日均产量78.24万吨，环比增加1.38万吨。
  • 原煤库存504.5万吨，环比增加16.8万吨；精煤库存335.5万吨，环比减少4.2万吨。

• 进口情况：

  • 进口蒙煤通关车次稳中有升，甘其毛都口岸日均通关1002车。
  • 口岸库存仍处于高位，市场成交一般。
  • 澳煤进口利润为负，显示其竞争力较弱。

二、焦炭市场

• 现货价格：

  • 山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1485元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1465元/吨。
  • 焦炭价格整体稳定，钢厂对提涨持观望态度。

• 国内需求：

  • 独立焦企产能利用率72.96%，环比微增0.28%。
  • 焦炭日均产量64.84万吨，环比微增0.01万吨。
  • 钢厂铁水日均产量240.22万吨，环比增加1.49万吨，但增速放缓。

• 库存情况：

  • 焦炭总库存1052.6万吨，环比微增0.9万吨。
  • 焦炭库存：独立焦企库存965.7万吨，环比增加14.1万吨；钢厂库存668.0万吨，环比减少4.9万吨；港口库存277.3万吨，环比增加16.0万吨。

三、市场展望

• 焦煤：预计下周价格下跌概率较大，需关注国内对冲政策的出台。
• 焦炭：需求承接能力是关键，钢厂盈利率维持在53.68%，但仍需警惕后续需求变化。

数据与图表摘要

• 炼焦煤矿产能利用率：87.2%，环比上升0.84%。
• 焦煤总库存（折算成精煤）：3801.3万吨，环比增加11.8万吨。
• 焦炭总库存：1052.6万吨，环比增加0.9万吨。
• 铁水日均产量：240.22万吨，环比增加1.49万吨。
• 钢厂盈利率：53.68%，环比下降1.73个百分点。

作者信息

• 研究员：周涛
• 期货从业证号：F03134259
• 投资咨询证号：Z0021009

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