证券研究报告总结
核心内容概述
本报告为西南证券于2017年12月22日发布的晨会聚焦内容，涵盖宏观经济、市场动态、行业分析及公司动态等。主要分析了2018年经济工作部署、税改法案的影响、医药行业一致性评价政策、融资融券数据、新股发行情况以及限售股解禁信息。
宏观与策略分析
1. 宏观经济展望
- 稳中求进，高质量发展：中央经济工作会议指出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，强调政策应注重平衡和质量，而非单纯追求增速。
- 货币政策与财政政策：会议维持稳健中性的货币政策和积极的财政政策，货币政策保持审慎，财政政策虽积极但赤字率可能维持当前水平。
- 三大攻坚战：重点在于防范金融风险、精准脱贫和污染防治，其中金融风险防控将长期加强，监管措施如资管新规将逐步落地。
- 房地产调控：继续强调调控政策的连续性和稳定性，部分房价上涨地区可能进一步加强调控，房地产需求将放缓。
- 供给侧改革：强调培育新动能，推动制造业向强国转变，支持战略性新兴产业龙头企业。
2. 市场动态分析
- 税改法案通过：美国参众两院通过税改法案，但未推动美元走强，原因包括财政赤字需国际资本流入，以及两党仍存在分歧。
- 国际资本流动：亚太地区金融市场稳定，有利于A股投资者恢复信心。
- 美元走势：美元指数走弱，美元/人民币汇率微跌，其他货币对美元汇率波动不大。
行业与公司分析
1. 医药行业
- 一致性评价：2018年为一致性评价关键年，涉及约2万个批文和1800多家企业，预计推动行业集中度提升。
- 政策影响：通过一致性评价的品种将享受医保支付和招标政策支持，促进进口替代。
- 投资建议：
- CRO企业：关注泰格医药（300347），因其在研发支持方面具有优势。
- 第一批通过企业：推荐信立泰（002294）、华海药业（600521）、德展健康（000813）和复星医药（600196）。
- 工业重点：推荐华海药业（600521）、乐普医疗（300003）、德展健康（000813）和上海医药（601607）。
- 药用辅料：关注山河药辅（300452），因其为国内口服制剂龙头。
2. 新股发行动态
- 本周新股：包括科华控股（603161）、润都股份（002923）、鹏鹞环保（300664）等。
- 发行信息：涵盖发行股数、价格、网上中签日、网下申购日及上市日等。
- 部分公司未公布发行股数：需进一步关注具体信息。
3. 限售股解禁明细
- 解禁日期：主要集中在2017年12月18日至22日。
- 解禁数量与比例：部分公司如联络互动（002280）和云内动力（000903）解禁数量较大，占流通股比例高。
- 股份类型：包括股权激励限售流通、增发A股法人配售上市等。
关键数据与图表
1. 主要市场指数表现
| 指数 |
收盘 |
涨幅(%) |
年初至今(%) |
| 沪深300 |
4067.85 |
0.93 |
22.89 |
| 上证综指 |
3300.06 |
0.38 |
6.33 |
| 深证成指 |
11118.25 |
1.04 |
9.25 |
| 中小板指 |
7650.54 |
1.47 |
18.21 |
| 创业板指 |
1789.74 |
0.41 |
-8.78 |
| 道琼斯工业 |
24726.65 |
-0.11 |
25.12 |
| 标普500 |
2679.25 |
-0.08 |
19.67 |
| 纳斯达克 |
6960.96 |
-0.04 |
29.31 |
| 伦敦富时100 |
7525.22 |
-0.25 |
5.35 |
| 日经225 |
22856.00 |
-0.16 |
19.57 |
| 香港恒生 |
29367.06 |
0.45 |
33.48 |
2. 大宗商品价格
| 品种 |
收盘 |
净涨跌 |
| 波罗的海航运 |
1476.00 |
-71.00 |
| NYMEX 原油 |
58.03 |
0.37 |
| COMEX 黄金 |
1269.1 |
4.30 |
| LME 铝 |
2122 |
23.00 |
| LME 铜 |
6942 |
37.00 |
| CZCE 动力煤 |
631 |
-5.60 |
| DCE 焦炭 |
2072 |
-8.50 |
| SHFE 螺纹钢 |
3853 |
49.00 |
| CBOT 黄豆 |
963.4 |
-2.60 |
| CBOT 小麦 |
424 |
5.80 |
| CBOT 玉米 |
349 |
1.60 |
3. 外汇商品价格
| 货币 |
收盘 |
净涨跌 |
| 美元指数 |
93.36 |
-0.11 |
| 美元/人民币 |
6.5795 |
-0.0271 |
| 欧元/人民币 |
7.8149 |
-0.0077 |
| 欧元/美元 |
1.1872 |
0.0033 |
| 美元/日元 |
113.387 |
0.504 |
| 英镑/美元 |
1.3374 |
-0.001 |
| 美元/港币 |
7.8229 |
0.0075 |
4. 融资融券交易数据
| 日期 |
沪深两融余额(亿元) |
沪市两融余额(亿元) |
深市两融余额(亿元) |
融资余额(亿元) |
期间买入额(亿元) |
期间偿还额(亿元) |
融券余额(亿元) |
融券余量(亿元) |
| 2017-12-20 |
10,206.46 |
6,044.66 |
4,161.80 |
10,158.52 |
369.39 |
378.07 |
47.94 |
5.53 |
| 2017-12-19 |
10,214.58 |
6,048.81 |
4,165.78 |
10,167.20 |
327.85 |
314.19 |
47.38 |
5.29 |
| 2017-12-18 |
10,200.37 |
6,040.92 |
4,159.45 |
10,153.53 |
322.95 |
313.96 |
46.84 |
5.55 |
风险提示
- 一致性评价审评进度或低于预期。
- 医保支付标准或药品招标政策执行力度不足。
- 一致性评价品种进口替代和集中度提升速度不及预期。
投资评级说明
公司评级
- 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
- 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
- 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
- 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
行业评级
- 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
- 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
- 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。
重要声明
- 本报告数据来源合法合规，分析基于分析师职业理解。
- 报告仅供客户使用，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
- 报告版权为西南证券所有，未经许可不得翻版、复制和发布。
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