20220727-西南证券-有色金属行业2022Q2机构持仓分析_行业配置连续提升_能源金属稳居前列_20页_1mb

有色金属行业2022Q2机构持仓分析总结

核心内容概述

2022年第二季度，公募基金对SW有色金属板块的配置比例持续上升，总市值占比达到4.43%，环比上升10.55个百分点。机构持仓集中度也有所提升，前十大重仓股持仓市值占比达到80.2%，环比上升1.94个百分点。能源金属板块表现突出，而部分贵金属和基本金属板块的持仓有所下降。

主要观点

1. 贵金属板块

• 市场预期：随着通胀压力缓解和衰退压力加大，美联储加息政策预计边际减弱，实际利率回落对黄金价格形成向上驱动，黄金中期具备配置价值。
• 主要标的：银泰黄金、赤峰黄金。

2. 基本金属板块

• 市场表现：二季度金属价格下跌，但稳增长和供给修复偏慢背景下，价格有阶段性反弹预期。
• 长期趋势：双碳政策和新能源需求推动铜铝价格中枢上移。
• 主要标的：博威合金、楚江新材、鼎胜新材、神火股份、明泰铝业、华峰铝业、索通发展、立中集团、驰宏锌锗、锡业股份。

3. 能源金属板块

• 镍：高电压中镍三元材料市场占比提升，高镍三元材料需求受压制，未来供需将趋于宽松，下游三元装机占比提升。
  • 主要标的：华友钴业、中伟股份、格林美。
• 锂：全球新能源汽车产销和渗透率加速提升，碳酸锂需求在2022年下半年维持高位。锂矿企业高利润促使更多企业布局锂矿资源，碳酸锂价格拐点预计出现在2023年下半年。
  • 主要标的：天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、中矿资源。
• 钴：需求增长，主要标的：寒锐钴业、洛阳钼业。
• 钨：受益于钨丝切割线渗透率提升和光伏装机高速增长，主要标的：厦门钨业、中钨高新。

4. 稀土磁材板块

• 市场前景：高性能稀土永磁企业受益于永磁节能电机渗透率提升和下游需求增长，供需格局较为确定。
• 主要标的：金力永磁、中科三环、宁波韵升。

关键信息

基金持仓数据

• 总持仓市值：2022年Q2公募基金重仓SW有色金属板块的总市值为1562.88亿元，环比上升20.84%。
• 持仓占比变化：前十大重仓股持仓市值占比提升，华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业位列前三。
• 持仓集中度：前十大重仓股持仓市值占比达到80.2%，持仓集中度进一步上升。

持股基金数量

• 持股数量增加前五：天齐锂业、华友钴业、融捷股份、中矿资源、横店东磁。
• 持股数量减少前五：紫金矿业、北方稀土、神火股份、云铝股份、明泰铝业。

持股总市值变化

• 市值增加前五：天齐锂业、华友钴业、融捷股份、赣锋锂业、中矿资源。
• 市值减少前五：紫金矿业、北方稀土、云铝股份、嘉元科技、赤峰黄金。

流通市值占比变化

• 流通市值占比增加前五：明泰铝业、华友钴业、天齐锂业、融捷股份、横店东磁。
• 流通市值占比减少前五：嘉元科技、贵研铂业、诺德股份、云铝股份、银邦股份。

投资建议

• 贵金属：关注银泰黄金、赤峰黄金。
• 基本金属：博威合金、楚江新材、鼎胜新材、神火股份、明泰铝业、华峰铝业、索通发展、立中集团、驰宏锌锗、锡业股份。
• 能源金属：天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、中矿资源、华友钴业、中伟股份、格林美、寒锐钴业、洛阳钼业、厦门钨业、中钨高新。
• 稀土磁材：金力永磁、中科三环、宁波韵升。
• 小金属、新材料等：安宁股份、东方锆业、东睦股份、金钼股份、合盛硅业、宝钛股份、博迁新材、铂科新材、云路股份。

风险提示

• 宏观经济不及预期：可能影响整体市场表现。
• 产业政策不及预期：可能对行业走势产生影响。

投资评级说明

• 个股评级：

  • 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间。
  • 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下。

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

分析师承诺

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