20220727-安信证券-医药板块2022Q2公募基金持仓及运行情况分析_Q2基金持仓已降至2018年以来最低水平_11页_664kb

医药板块2022Q2公募基金持仓及运行情况分析总结

核心内容概览

2022年第二季度，医药行业在公募基金中的持仓比例降至2018年以来的最低水平，显示出市场对医药板块的信心有所减弱。整体来看，医药行业基金持仓比例为10.25%，环比下降0.77个百分点；剔除医药主题基金后的持仓比例为4.32%，环比下降1.23个百分点。同时，医药股在A股总市值中的占比也有所下降，为7.87%，环比下降0.73个百分点。

主要观点

1. 基金持仓趋势

• 医药行业基金持仓比例在31个申万一级行业中排名第三，仅次于电力设备和食品饮料。
• 2022Q2公募基金重仓个股数为207支，较2022Q1减少41支。
• 基金持仓集中度较高，前三大重仓股为药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科，分别持有617、433、351支基金。
• 超过100支基金持有的股票共13支，超过50支基金持有的股票共23支。

2. 行业热度与估值

• 医药行业在过去一年中整体回调明显，涨跌幅为-10.69%，处于申万一级行业分类第27位。
• 截至2022年7月25日，申万医药行业PETTM为25.45倍，接近2012年以来的最低位（23倍）。
• PEG中位值为0.84，较2022Q1上升0.23，但仍处于历史低位。

3. 基金持仓变化

• 持股基金数量增加最多的前三名为：爱尔眼科 (+192)、长春高新 (+104)、欧普康视 (+83)。
• 持股基金数量减少最多的前三名为：药明康德 (-242)、智飞生物 (-196)、凯莱英 (-119)。
• 持股市值增加最多的前三名为：爱尔眼科 (+166.12亿元)、康龙化成 (+67.05亿元)、长春高新 (+61.85亿元)。
• 持股市值减少最多的前三名为：药明康德 (-161.13亿元)、智飞生物 (-118.24亿元)、博腾股份 (-94.40亿元)。

4. 细分板块表现

• 医药板块整体PE处于历史低位，但细分板块表现不一。
• 原料药领涨，涨幅为25.34%；中药、医药商业分别上涨6.82%、4.97%。
• 化学制剂、医疗器械、医疗服务、生物制品出现回调，跌幅分别为3.90%、9.64%、19.04%、27.42%。

关键信息

• 行业排名：医药行业基金持仓比例在31个申万一级行业中排名第三。
• 机构偏好：公募基金持续聚焦行业龙头，机构持有流通股比例较大的公司多为行业龙头企业或国际化程度较高的中型企业。
• 估值风险：医药板块估值风险相对较低，PETTM接近历史最低位，PEG仍处于低位。
• 投资评级：行业评级为“领先大市-A”，表明未来6个月的投资收益率可能领先沪深300指数10%以上。

风险提示

• 全球新冠疫情存在不确定性。
• 全球宏观经济增长不及预期。
• 行业增长不及预期。

表格摘要

• 表1：2022Q2持股基金数量TOP10。
• 表2：2022Q2公募基金持股总市值TOP10。
• 表3：2022Q2公募基金持股占流通股比例TOP10。
• 表4：2022Q2持股基金数量季度增加TOP10。
• 表5：2022Q2持股基金数量季度减少TOP10。
• 表6：2022Q2公募基金持股市值季度增加TOP10。
• 表7：2022Q2公募基金持股市值季度减少TOP10。

图表摘要

• 图1：2022Q2各申万一级行业基金持仓比例（按市值）。
• 图2：2018-2022Q2公募基金医药持仓水平概况。
• 图3：2018-2022Q2剔除医药主题基金医药持仓水平概况。
• 图4：A股各申万一级行业板块区间涨跌幅情况（流通市值加权平均）。
• 图5：A股各申万一级行业板块PE对比（TTM，整体法）。
• 图6：过去10年的医药行业PE水平。
• 图7：过去10年的医药行业PEG水平。
• 图8：医药细分板块估值情况（TTM，整体法）。
• 图9：医药细分板块区间涨跌幅情况（流通市值加权平均）。

投资建议

• 估值优势：当前医药板块估值处于历史低位，具有一定的投资吸引力。
• 机构偏好：机构仍倾向于配置行业龙头及国际化程度较高的企业。
• 行业前景：尽管行业整体回调，但部分细分领域如原料药表现较好，值得关注。

总结

2022Q2，医药行业在公募基金中的持仓比例降至2018年以来的最低水平，表明市场热度有所下降。公募基金持续聚焦行业龙头，机构抱团现象依然明显。医药板块整体估值处于历史低位，风险相对较低，但需警惕全球疫情和宏观经济不确定性。行业表现分化，部分细分板块如原料药上涨显著，而其他如医疗服务、生物制品则出现回调。投资者可关注估值合理且具备成长性的医药企业，同时注意风险控制。