20180901-联讯证券-_联讯策略-策略专题_二季度机构持仓分析_海外机构持续加仓_国内机构持仓市值下降_23页_2mb

投资策略研究总结

核心内容概述

本报告分析了2018年第二季度A股市场中主要机构的持仓变化，指出海外机构持续加仓，而国内风险偏好型机构持仓市值下降，稳健型社保基金持仓市值略微增加。机构持股主要集中在大金融和大消费板块，其中保险公司、QFII、北上资金和阳光私募基金等机构在不同行业和个股上的增减持情况呈现出一定的分化趋势。

主要观点与关键信息

一、机构持股概况

• 持股公司数量：二季度共有3517家公司被机构持有，比上一季度增加183家。
• 持股总量：总持股数量为3.04万亿股，比上一季度增加1770亿股。
• 持股市值：持股市值为25.26万亿元，比上一季度减少1.11万亿元。

二、主要机构持仓分类分析

1. 保险公司

• 持股数量：二季度持股数量略升，达到795亿股，增长6%。
• 持股市值：持股市值下降12.7%，至1045亿元。
• 行业分布：主要集中在大金融领域，金融股持仓市值占比接近80%。
• 增减持情况：
  • 新进个股：宝钢股份、上港集团、中国中冶、中国电建、同为股份。
  • 大幅增持：京能电力、中国石化。
  • 大幅减持：中国平安、保利地产、中炬高新、环旭电子、人福医药、方大特钢等。

2. 社保基金

• 持股数量：二季度持股数量增长10%，达到270亿股。
• 持股市值：持股市值略微下降3.8%，接近230亿元。
• 行业分布：重仓大消费，配置相对分散，金融股仅占少数。
• 增减持情况：
  • 新进个股：国泰君安、新兴铸管、中油工程。
  • 大幅增持：中国核电、浙江龙盛、潍柴动力。
  • 大幅减持：紫金矿业、招商蛇口、华侨城A、铜陵有色、搜于特等。

3. QFII

• 持股数量：持股数量小幅上升，增长3.47%。
• 持股市值：持股市值基本持平，维持在1400亿元上方。
• 行业分布：主要持有银行股和大消费股，其中银行股占比四分之一，食品饮料、家用电器和医药生物合计占比超过38%。
• 增减持情况：
  • 新进个股：包钢股份、中国国航、中国巨石、辽宁成大、工业富联、招商蛇口。
  • 大幅增持：东阿阿胶、海能达。
  • 大幅减持：海康威视、埃斯顿、兔宝宝、五粮液、国轩高科等。

4. 北上资金（香港中央结算公司）

• 持股数量与持股市值：持股数量和持股市值均有显著增长，分别增加33.4%和21.25%。
• 行业配置：消费白马是配置核心，持有市值排名前三为贵州茅台、恒瑞医药和美的集团。
• 增减持情况：
  • 大幅增持：中国石化、中国建筑、鞍钢股份、海螺水泥等。
  • 大幅减持：平安银行、上海机场、燕京啤酒、国轩高科等。

5. 阳光私募基金

• 持股数量：持股数量略增3.5%，但持股市值下滑超过20%。
• 行业分布：持仓行业较为分散，前六大行业持仓不超过50%。
• 增减持情况：
  • 新进个股：康恩贝、广州发展。
  • 大幅增持：中泰化学、红豆股份、中国铝业、太平洋等。
  • 大幅减持：永泰能源、君正集团、融钰集团等，部分减持为被动。

三、国家队基金持仓分析

• 中央汇金资管：

  • 持股数量和持股市值均略微增加，持股市值达到2940亿元。
  • 配置以银行和消费蓝筹为主，前十大持股量未发生变化。
  • 新进个股包括：包钢股份、中国中冶、中国电建、同为股份。
  • 主要减持个股包括：中炬高新、中国平安等。

• 中央证金：

  • 持股数量和持股市值略微增加，持股市值达到7400亿元。
  • 配置以银行等金融股为主。
  • 新进个股包括：中国核电、浙江龙盛、潍柴动力。
  • 主要减持个股包括：紫金矿业、招商蛇口等。

• 证金资管计划（10个）：

  • 持股数量和持股市值均有小幅增长。

• 证金定制基金（5个）：

  • 持股数量和持股市值略有增加。
  • 新进个股包括：多只电力个股。

总结

二季度A股市场中，海外资金（如北上资金、QFII）表现出持续加仓的态势，而国内风险偏好型机构（如公募基金、私募基金）则持仓市值下降。社保基金作为稳健型机构，虽持股数量略增，但持股市值下降。整体来看，大金融和大消费板块是机构配置的重点，其中消费白马股受到较多青睐。同时，部分行业如医药生物、电子、机械设备等出现减持现象，反映出机构对市场行情的不乐观态度。