20131011-东北证券-开放式基金投资策略报告_逢低布局反弹_配置蓝筹股基_12页_1mb

基金研究报告总结

核心内容

本报告发布于2013年10月11日，主要分析了A股市场及各类基金在9月份的表现，并对10月份的投资策略进行了展望。报告指出，市场整体处于企稳和筑底阶段，建议投资者根据市场变化调整资产配置，关注蓝筹股、信用债及货币基金等投资品种。

主要观点

• 市场环境：9月份A股市场呈现强势冲高、回落整理的特征，指数整体上涨，尤其是中小板和创业板表现突出。经济数据企稳和政策预期升温推动市场反弹，但经济进一步推升动能不足，市场仍处于蓄势整理阶段。
• 蓝筹股机会增强：权重板块估值处于历史低位，经济数据平稳和三中全会的召开为市场带来支撑，蓝筹股投资机会日渐增强，建议配置蓝筹基金及蓝筹指数基金。
• 债市回暖：资金面维持紧平衡，流动性边际改善，信用利差有望收窄，信用债收益率逐步下行，债券基金具有投资价值。建议关注以中高等级信用债为主要配置、杠杆较低、规模较大的绩优管理人。
• 货币基金收益稳定：尽管资金价格相比上半年仍处高位，但货币基金收益率较为可观，建议投资者选择规模大、流动性管理良好、业绩持续性好的货币基金。
• 指数基金表现较好：指数基金净值平均上涨4.30%，建议增配蓝筹指数基金，关注经济回暖带来的指数反弹机会。
• QDII基金分化：QDII基金整体上涨，但黄金及贵金属类基金受QE退出影响表现较差，需谨慎对待。

关键信息

市场走势

• 9月份A股市场：上证综指、深成指和沪深300等指数涨幅均在3%以上，中小板和创业板涨幅显著，分别达到7.68%和15.42%。
• 海外股市：道指和标普500分别上涨2.16%和2.97%，新兴市场如日本、韩国、印度涨幅较大。
• 行业表现：申万23个一级行业指数平均上涨5.29%，仅有色金属、房地产和建筑建材微幅下跌，信息服务涨幅最高，达20.76%。
• 基金净值表现：股票型基金和混合型基金净值分别上涨5.99%和5.47%，债券基金平均上涨0.80%，货币基金收益率达4.55%。

基金分类表现

偏股型基金

• 表现：多数上涨，景顺长城内需增长、景顺长城内需增长贰号和海富通国策导向涨幅居前，分别达到25.26%、25.26%和22.41%。
• 分析：主板股票逆袭，蓝筹股投资机会增强，建议关注规模较大、业绩突出的蓝筹基金。

债券型基金

• 表现：债券基金平均上涨0.80%，长信可转债A涨幅超过8.85%，表现较差的有东方稳健回报、大成可转债和富国可转债。
• 分析：信用债收益率逐步下行，建议关注以中高等级信用债为主要配置、杠杆较低、规模较大的绩优管理人。

货币型基金

• 表现：货币基金收益率达4.55%，表现较好的有宝盈货币B、银华交易货币和南方现金增利B。
• 分析：流动性改善将带来资金价格的稳步下行，但货币基金收益率仍可保持在4%以上，建议选择规模大、流动性管理良好、业绩持续性的基金。

指数型基金

• 表现：指数基金平均上涨4.30%，易方达创业板ETF、融通创业板等涨幅超过10%。
• 分析：经济回暖带动指数反弹，建议增配蓝筹指数基金。

10月投资策略

• 市场研判：10月份A股市场整体处于蓄势整理阶段，预计短期仍以反弹为主，市场不悲观。
• 资产配置建议：
  • 积极型配置有效权益仓位为72%
  • 稳健型配置有效权益仓位为59%
  • 保守型配置有效权益仓位为43%
• 基金组合推荐：
  • 股票型基金：5只
  • 混合型基金：3只
  • 债券型基金：5只
  • 货币型基金：5只
  • 指数型基金：3只

重点基金点评

• 上投摩根行业轮动：基金经理冯刚风格灵活，偏成长，适合震荡市或牛市。
• 国联安精选：基金经理魏东择时与择股并重，组合防御能力强。
• 中银中国精选：基金经理陈军擅长自下而上选股，配置均衡，抗跌能力强。
• 鹏华丰收：基金经理阳先伟对权益投资谨慎，收益主要来自债市基本面。
• 国联安增利债券A：基金经理冯俊配置中高等级信用债，业绩稳定，风险较小。
• 工银瑞信增强收益A：基金经理杜海涛对债市有深刻认识，产品配债优势明显。

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