20160907-联讯证券-2016年9月开放式基金精选_关注变量改善_精选优质个基_13页_1mb

2016年9月开放式基金配置建议总结

核心内容

2016年9月的基金配置建议基于对市场环境的分析，提出在震荡市中注重风险防控，保持组合灵活性，精选优质个股及行业主题基金。同时，推荐了权益类和固收类基金池，针对不同风险偏好投资者提供积极型、稳健型、保守型三类组合。

主要观点

• 市场环境：短期经济景气度有所改善，PMI数据回升，但结构性转型、供给侧改革和金融去杠杆仍制约市场上涨空间。
• 政策影响：货币政策边际收紧，金融杠杆管控对市场情绪带来扰动；美国非农数据低于预期，联储加息预期回落，短期资本外流压力缓和。
• 行业表现：家用电器、农林牧渔、汽车、医药生物、传媒、房地产、电气设备、通信等行业收益质量较高，估值较为合理。
• 基金配置建议：
  • 权益类产品保持中性仓位，以选股能力强、中长期业绩领先的产品为核心配置。
  • 卫星资产关注大消费、医药医疗、环保、国企改革等主题基金。
  • REITs类产品在加息预期下降背景下，净值有望修复，可适当关注。

关键信息

一、9月投资环境及基金配置建议

• 经济数据改善：8月官方PMI反弹至50.4，内需回暖，原材料购进价格及库存指数回暖，生产指数上行，产成品库存收缩。
• 政策环境：抑制资产泡沫背景下，货币政策边际收紧，金融杠杆管控对市场情绪带来扰动。
• 海外市场：美国非农数据低于预期，联储加息预期回落，但通胀温和上行，年底加息概率较高。
• 上市公司中报：A股公司上半年营收增长3.34%，净利润下降3.59%，ROE为4.98%。
• 基金配置策略：建议维持权益类产品中性仓位，以仓位适中、选股能力强、中长期业绩领先的产品为核心配置；卫星资产可关注大消费、环保、国企改革主题基金。

二、基金池推荐

（一）权益类基金池

（二）固收类基金池

三、月度组合推荐

• 积极型组合：权益类配置比例为60% - 100%，固收类为0% - 40%。
• 稳健型组合：权益类配置比例为30% - 80%，固收类为20% - 70%。
• 保守型组合：权益类配置比例为0% - 30%，固收类为70% - 100%。

组合调整说明：

• 积极型组合：将富安达策略精选替换为申万菱信量化小盘，配置比例为20%。
• 稳健型组合：将广发稳健增长替换为申万菱信量化小盘，配置比例为15%。
• 保守型组合：将广发聚财信用A替换为易方达安心回报A，配置比例为15%。

四、组合资产配比

• 积极型组合：权益类60% - 100%，固收类0% - 40%。
• 稳健型组合：权益类30% - 80%，固收类20% - 70%。
• 保守型组合：权益类0% - 30%，固收类70% - 100%。

分析师简介

• 郭佳楠：联讯证券基金研究员，具备6年公募基金产品研究经验，从事定性研究、产品评价及策略研究，曾为多家机构客户提供深度研究服务。

联系方式

• 北京：周之音 010-64408926 / 13901308141 / zhouzhiyin@lxsec.com
• 北京：林接钦 010-64408662 / 18612979796 / linjieqin@lxsec.com
• 上海：杨志勇 021-51782335 / 13816013064 / yangzhiyong@lxsec.com
• 深圳：刘啸天 15889583386 / liuxiaotian@lxsec.com

投资评级说明

• 股票投资评级：基于12个月内公司股价相对沪深300指数的涨跌幅。
• 行业投资评级：基于12个月内行业股票指数相对沪深300指数的涨跌幅。
• 评级标准：
  • 买入：相对大盘涨幅 > 10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5% ~ 10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5% ~ 5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅 < -5%

免责声明

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