20131101-安信证券-开放式基金季报_15页_1mb

报告摘要

2013年第三季度开放式基金季报总结

核心内容

2013年第三季度，中国证券市场基金总数为1431只（不含货币市场型基金和QDII基金），管理资产规模达到21367.33亿元。股票型基金和混合型基金合计占市场总规模的77.42%，其中股票型基金规模为11124.94亿元，混合型基金规模为5417.20亿元。债券型基金在发行规模上继续领跑，而股票型基金发行规模有所下降，混合型基金则更加强势。

主要观点

市场行情：2013年第三季度，沪深300指数上涨10.15%，其中7月震荡整理，8月和9月表现较好，市场整体呈上升趋势。
基金发行：第三季度共新成立127只基金，其中债券型基金发行规模最大，达到525.42亿元。
基金业绩：主动股票型基金在第三季度表现最佳，其算术平均收益率为11.76%，超额收益率为3.47%。偏债混合型基金和偏股混合型基金也取得了正的超额收益率，而指数增强型和被动指数型基金则未能跑赢基准。
资产配置：所有基金在第三季度都显著增加了股票资产配置比例，减少了其他资产的配置。股票型基金和混合型基金的股票配置比例分别上升至85.47%和77.59%。
行业配置：配置增加较多的行业包括信息传输软件和信息技术服务业、文化体育和娱乐业、租赁和商务服务等新兴产业，而房地产、建筑、电热气水生产供应等传统行业配置减少较多。
基金经理观点：第四季度，基金经理普遍认为宏观经济将保持稳定，但对政策有较强预期，认为市场可能有结构性机会。在行业配置上，重点关注市场风格切换和政策带来的主题性投资机会。

关键信息

基金规模分布

股票型基金：595只，规模11124.94亿元
混合型基金：220只，规模5417.20亿元
债券型基金：556只，规模4099.76亿元
其他基金：60只，规模43.63亿元

3季度基金平均收益率

基金类型	收益率	基准收益率	超额收益率
指数增强型	9.60%	10.79%	-1.19%
被动指数型	11.73%	11.75%	-0.03%
主动股票型	11.76%	8.30%	3.47%
平衡混合型	5.72%	6.06%	-0.34%
偏股混合型	8.27%	6.36%	1.92%
偏债混合型	5.90%	3.28%	2.62%

基金经理对4季度的展望

浦银安盛战略新兴产业：关注三中全会政策变化带来的投资机会，重点配置传媒、土地改革等受益于政策扶持的行业。
海富通国策导向：认为四季度经济景气度可能难以持续，但结构性机会仍存在，关注政策带来的主题性投资机会。
华商动态阿尔法：强调中国经济转型和结构调整，关注城镇化、土地改革、金融改革等带来的投资机会。
华商大盘量化精选：保持谨慎态度，关注市场风格切换和政策变化，配置成长型公司和相关转债。

基金的选股和择时能力分析

Alpha估计结果：
- 方程式Ⅰ：61只基金的Alpha显著，其中60只为正。
- 方程式Ⅱ：96只基金的Alpha显著，其中95只为正。
- 方程式Ⅲ：159只基金的Alpha显著，其中仅7只为正。
- 方程式Ⅳ：84只基金的Alpha显著，其中19只为正。
Gamma估计结果：
- 方程式Ⅱ：50只基金的Gamma显著，其中1只为正。
- 方程式Ⅳ：89只基金的Gamma显著，其中2只为正。

资产配置变化

主动股票型基金：股票配置比例为85.47%，比第二季度上升4.78%。
平衡混合型基金：股票配置比例为68.84%，比第二季度上升4.30%。
偏股混合型基金：股票配置比例为77.59%，比第二季度上升6.24%。
偏债混合型基金：股票配置比例为50.03%，比第二季度上升4.54%。

行业配置变化

主动股票型基金：制造业（58.88%）、信息传输软件和信息技术服务业（9.55%）、金融业（7.19%）、房地产业（4.84%）为主要配置行业。
平衡混合型基金：制造业（54.58%）、金融业（14.51%）、房地产业（7.45%）、信息传输软件和信息技术服务业（6.96%）、文化、体育和娱乐业（3.29%）为主要配置行业。
偏股混合型基金：制造业（60.73%）、信息传输软件和信息技术服务业（8.42%）、金融业（7.57%）、房地产业（5.10%）、批发和零售业（3.69%）为主要配置行业。
偏债混合型基金：制造业（58.73%）、信息传输软件和信息技术服务业（10.72%）、文化、体育和娱乐业（5.26%）、金融业（3.86%）、租赁和商务服务业（2.82%）为主要配置行业。