20140103-渤海证券-开放式基金2014年度策略报告_把握市场_稳中求胜_21页_3mb

把握市场 稳中求胜 ——开放式基金2014年度策略报告总结

核心内容

本报告由渤海证券研究所分析师徐莉莉及助理分析师郭畅研发布，旨在为2014年开放式基金投资者提供市场策略建议。报告认为2014年股市和债市将以结构性行情为主，投资者应通过合理配置不同类型的基金以获取超额收益。整体来看，2014年A股市场受改革红利影响，有望迎来结构性上涨，但货币政策偏紧可能导致流动性风险。债券市场则因利率维持高位，投资环境较为谨慎，不宜作为核心低风险资产配置。QDII基金作为分散风险的工具，可适当配置。货币基金则在流动性紧张的背景下收益表现良好，建议选择流动性高、规模大的品种。

主要观点

1. 市场趋势预测

• 2014年以结构性行情为主，股市和债市均存在投资机会。
• A股市场可能呈现结构性上涨，但趋势性牛市概率较小。
• 债券市场难以出现像2008年、2012年那样的大牛市，但整体收益有望高于2013年。
• QDII基金可适当配置，以分散国内市场的系统性风险。
• 货币基金在流动性紧张的背景下，收益仍有望保持高位。

2. 投资组合建议

• 上涨环境：股票型基金（70%）、货币型基金（20%）、QDII基金（10%）。
• 下跌环境：债券型基金（30%）、货币型基金（60%）、QDII基金（10%）。
• 投资组合能有效规避市场系统风险，获取相对稳定收益。

3. 基金品种投资建议

• 偏股型基金：选择业绩稳定、长期表现良好且夏普比率较高的基金，如华夏回报、华夏回报二号、交银成长股票、富国天成红利、嘉实研究精选。
• 债券型基金：建议配置以中短期较高等级信用债为主要投资标的、杠杆程度较低的基金，如工银瑞信双利A、万家增强收益、天治稳健双盈、华富收益增强A。
• 货币型基金：推荐具有较好流动性、历史业绩稳定且资产规模较大的T+0货币基金，如广发货币、南方现金增利、博时现金收益、汇添富现金宝、天弘增利宝。
• QDII基金：优选跟踪海外主流指数的ETF，如国泰纳斯达克100ETF、博时标普500ETF。

关键信息

市场回顾（2013年）

• A股全年呈现“V型”走势，创业板表现突出，中小板也有较好涨幅。
• 债券市场受“钱荒”和流动性收紧影响，整体表现偏弱。
• 货币基金因互联网金融发展而迅速增长，收益水平显著提升。
• QDII基金在2013年受海外市场复苏带动，受到投资者关注。

基金投资策略

• 投资组合采用双均线模型判断市场环境，5日均线上穿20日均线为上涨信号，反之为下跌信号。
• 2013年组合表现稳健，最大回撤控制在6%以内，跑赢市场超过10个百分点。
• 投资组合回测显示，除了趋势性牛市表现弱于市场，其他年份均表现优于市场。

市场环境分析

• 宏观经济：2014年国内经济增速稳定，通胀温和上升，改革红利释放。
• 国际经济：全球经济增长加速，美国经济复苏，欧元区温和复苏，日本增长放缓。
• 货币政策：国内货币政策维持稳中偏紧，流动性趋紧。
• 财政政策：财政赤字控制在GDP的2%以内，对经济的拉动作用有限。

总结

2014年开放式基金投资策略应以结构性行情为基础，注重市场环境的判断与基金品种的合理配置。股票型基金在上涨环境中表现最佳，而债券型基金在下跌环境中更具优势。投资者应关注基金的业绩稳定性与风险控制能力，避免高杠杆操作，合理配置货币型基金和QDII基金以分散风险。整体来看，2014年市场风险可控，基金投资有望实现稳健收益。