> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油品期权市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告提供了2026年3月9日液化气（PG）和原油（SC）期权市场的最新数据与分析，包括标的期货价格、成交量与持仓变化、隐含波动率、压力支撑位及PCR（Put/Call Ratio）等关键指标。同时，结合市场情况提出了相应的期权交易策略建议。 --- ## 标的期货市场数据 ### 液化气（PG）期权 - **最新价**：5301元 - **涨跌**：+67元 - **涨跌幅**：+1.28% - **成交量**：426,174万手 - **量变化**：-239,761万手 - **持仓量**：90,469万手 - **仓变化**：-4,848万手 ### 原油（SC）期权 - **最新价**：664.8元 - **涨跌**：-0.9元 - **涨跌幅**：-0.13% - **成交量**：404,196万手 - **量变化**：0万手 - **持仓量**：34,310万手 - **仓变化**：-1,510万手 --- ## 期权因子分析 ### 量仓PCR | 期权品种 | 成交量(万手) | 量变化(万手) | 持仓量(万手) | 仓变化(万手) | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 | |----------------|--------------|--------------|--------------|--------------|-----------|-----------|-----------|-----------| | PG（看涨期权） | 317,400 | -225,720 | 181,170 | -7,920 | 0.59 | 0.12 | 1.02 | 0.11 | | PG（看跌期权） | 186,660 | -65,280 | 184,160 | +13,450 | - | - | - | - | | SC（看涨期权） | 313,996 | -40,702 | 68,598 | +11,096 | 0.74 | 0.13 | 1.56 | -0.29 | | SC（看跌期权） | 231,406 | +14,602 | 107,250 | +436 | - | - | - | - | - **PG期权**：成交量PCR为0.59，持仓量PCR为1.02，表明市场对看涨期权的持仓偏好高于看跌期权。 - **SC期权**：成交量PCR为0.74，持仓量PCR为1.56，表明市场对看涨期权的持仓偏好高于看跌期权。 ### 压力支撑位 | 期权品种 | 标的合约 | 平值行权价 | 压力位 | 支撑位 | 加权隐波率 | 加权隐波率变化 | 年平均隐波率 | HISV20 | |----------------|----------|------------|--------|--------|------------|----------------|--------------|--------| | PG（液化气期权） | pg2604 | 5300 | 5900 | 4500 | 67.86% | -7.39% | 24.55% | 46.51% | | SC（原油期权） | sc2604 | 660 | 840 | 500 | 128.48% | -4.69% | 38.49% | 57.85% | - **PG期权**：压力位为5900，支撑位为4500，隐含波动率高于年平均波动率。 - **SC期权**：压力位为840，支撑位为500，隐含波动率显著高于年平均波动率，且近期有所下降。 --- ## 主要观点 ### 液化气（PG）市场 - **价格走势**：PG2604合约昨日上涨1.28%，但成交量下降，显示市场活跃度有所减弱。 - **隐含波动率**：PG期权隐含波动率维持在年平均波动率之上，市场预期波动性较高。 - **PCR分析**：持仓量PCR为1.02，处于较高水平，显示投资者对看涨期权的偏好。 - **压力支撑位**：市场压力位为5900，支撑位为4500，说明价格可能在该区间内波动。 ### 原油（SC）市场 - **价格走势**：SC2604合约昨日小幅下跌0.13%，成交量持平，持仓量下降。 - **隐含波动率**：SC期权隐含波动率维持在年平均波动率之上，市场预期波动性较高。 - **PCR分析**：持仓量PCR为1.56，处于近一年高位，表明市场对看涨期权的持仓偏好明显。 - **压力支撑位**：市场压力位为840，支撑位为500，显示价格可能在该区间内波动。 --- ## 关键信息 - **PG与SC期权均处于高位隐含波动率区间**，表明市场对未来的不确定性较高。 - **PG期权成交量PCR为0.59，SC期权为0.74**，说明看涨期权的成交量相对看跌期权较低，但持仓量PCR均偏高，显示看涨期权更受投资者青睐。 - **PG与SC期权的持仓量PCR均处于近一年较高水平**，表明市场情绪偏多。 - **PG与SC期权的持仓分布显示**，市场参与者主要集中在平值附近，且看涨期权持仓较多。 --- ## 期权策略建议 ### 方向性策略 - **PG期权**：建议构建看涨期权牛市价差组合，如：B_PG2604C5000 和 S_PG2604C5600，以获取上涨趋势中的方向性收益。 - **SC期权**：建议构建看涨期权牛市价差组合，如：B_SC2604C650 和 S_SC2604C800，以获取上涨趋势中的方向性收益。 ### 波动性策略 - **PG与SC期权**：由于地缘政治风险较大，不建议采用以卖方为主的策略（如单卖、双卖），以避免波动性上升带来的潜在损失。 --- ## 免责声明与版权信息 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，但不构成任何投资建议。 - 报告内容仅供交流使用，不构成买卖建议，交易者应独立评估交易策略。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经授权不得复制、传播或存储。 - 公司总部：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - 联系方式：电话 400-888-5398，网址 www.wkqh.cn