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菜粕日报总结（2025年7月29日）

1. 基本面分析

菜粕当前呈震荡回落趋势，受豆粕走势带动与技术性震荡整理事态影响。油厂开机率处于低位，菜粕库存维持低位，对盘面形成支撑。

需求端短期迎来旺季，进口油菜籽到港量有所增加。中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕价格，但尚不影响油菜籽进口，利多程度有限。

库存方面，最新菜粕库存为1.51万吨，较上周增加228%，同比减少58.06%，整体偏多。

2. 盘面表现

现货基差为-80，贴水期货，偏空。主力合约RM2509价格区间在2600至2660之间震荡，盘面在20日均线下方但趋势方向向上。

主力持仓空单增加，资金流出，短期偏空。

3. 近期要闻

• 国内水产养殖进入旺季，油菜籽上市改善现货供应预期，市场需求良好。
• 加拿大油菜籽产量小幅减少支撑外盘，但中国对加拿大菜子油及油渣饼加征关税，进口反倾销调查结果尚不明确。
• 全球油菜籽产量减少，受欧盟、加拿大产量变化影响。

4. 市场情绪与风险

利多因素包括：加拿大关税政策、国产油菜籽库存低位。
利空因素包括：6月国产油菜籽集中上市、中国反倾销调查结果不确定性、季节性需求淡季。

5. 主要逻辑

市场焦点集中于国内水产需求恢复及加拿大关税执行情况。主要风险点为：水产需求短期偏弱、进口菜籽到港量增加。

市场回顾

近期豆菜粕价差维持震荡，菜粕现货价格随期货波动，基差高位收窄。

价格走势与仓单数据

菜粕主力合约、远月合约及现货价格呈震荡态势，菜粕仓单已长时间归零，整体波动维持在合理区间。

供需平衡

历史数据显示2023年国内菜粕库存消费比下降，国际市场方面，油菜籽产量波动与地缘政治局势息息相关。

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