20240522-大越期货-焦煤焦炭早报_21页_1mb

焦煤焦炭早报分析总结

一、焦煤市场观点

1. 基本面与供应：煤矿生产正常，但短期增量有限。现货成交冷清，投机氛围下降，中间商采购谨慎，山西地区煤价竞拍流拍现象增多，原料煤价格持续下滑。部分煤矿复产不及预期。
2. 基差与贴水：现货价1650，基差-865，现货贴水期货，显示市场对期货价格接受度较低。
3. 库存变化：总样本库存减少，钢厂库存上升，独立焦企库存下降，港口库存小幅减少。
4. 盘面与主力：20日线向下，价格位于其下方；主力持仓净空，空头减仓。
5. 预期：短期或暂稳运行，因供应干扰仍存，但下游采购谨慎，市场情绪降温，出货压力显现，报价下调。

二、焦炭市场观点

1. 基本面与利润：焦煤价格回落修复焦企利润，焦企开工良好，供给向好，但中间贸易商离市及钢厂采购下降使其加大出货力度，库存压力较小，首轮提降落地。
2. 基差与贴水：现货价2100，基差-1695，现货贴水期货。
3. 库存变化：钢厂、港口及独立焦企库存较上周均减少。
4. 盘面与主力：20日线下方，主力持仓净空，空头减仓。
5. 预期：短期暂稳，钢市情绪好转但钢厂采购放缓，原料煤价格承压，成本支撑减弱，焦钢企业对焦炭需求依刚需存在，但节奏放缓。

三、关键影响因素

• 利多：山西国有大矿减产、环保安检趋严、煤矿复产回升；焦企限产。
• 利空：焦钢企业采购放缓、需求恢复缓慢、焦煤降价导致成本支撑减弱。

四、数据亮点

• 焦煤港口库存继续下降，独立焦企焦煤库存减少，但钢厂焦煤库存略有增加。
• 全国独立焦企产能利用率回升，吨焦盈利扩大，但焦炭日均产量稳定。

五、风险提示

短期市场情绪降温，焦煤或暂稳，但需关注供应恢复进度及终端需求变化。