20201021-国都期货-焦煤焦炭晨报_焦煤小幅探涨_焦炭提涨开启_8页_3mb

焦煤与焦炭市场分析总结

核心内容

2020年10月20日，焦煤与焦炭市场呈现震荡走势，焦煤小幅探涨，焦炭高位震荡调整。市场基本面显示，焦煤供应充足，需求旺盛，但进口受阻对价格形成一定扰动。焦炭则因下游需求强劲，开启第五轮提涨，市场博弈激烈。

主要观点

焦煤市场

• 价格走势：焦煤主力合约JM2101当日收盘1348元，夜盘收于1347元，小幅上涨，但整体仍处于震荡区间。
• 基本面分析：
  • 煤矿开工率居高，焦煤产能过剩，供给强劲。
  • 下游焦化厂库存增加，去库存缓慢，对价格形成压力。
  • 由于中澳关系紧张，钢厂停止进口澳洲焦煤，导致进口规模收紧，但影响有限，因澳煤进口占比仅为6%。
  • 蒙煤通关逐渐提升，预计可填补澳煤空缺。
• 操作建议：市场仍以稳为主，维持震荡区间走势，后期应关注去库存进度和冬季环保政策变化，注意回调风险。

焦炭市场

• 价格走势：焦炭主力合约J2101当日收盘2107.5元，夜盘收于2119.5元，震荡调整。
• 基本面分析：
  • 下游焦化厂开工率维持在87.88%高位，需求旺盛。
  • 钢厂焦炭库存处于偏低水平，有主动补库需求。
  • 市场预期第五轮提涨有望月底落地，对价格形成上涨动力。
  • 钢材社会库存减少，终端需求扩大，对焦炭价格形成有效支撑。
• 操作建议：基本面较强，价格有望突破上行，但需谨慎追高，注意风险。

关键信息

现货市场

• 准一级冶金焦：唐山、邯郸、吕梁、天津港价格分别为2250元、1900元、1800元、2250元，无涨跌。
• 主焦煤：柳林、太原、唐山、京唐港价格分别为1310元、1270元、1390元、1430元，无涨跌。
• 库存情况：
  • 青岛港焦炭库存136万吨，处于年内低位。
  • 焦化厂库存16.51万吨，出焦即销售一空。
  • 钢厂焦炭库存445.06万吨，平均可用13.61天。

供需情况

• 焦煤：全国洗煤厂开工率77.60%，日均产焦煤64.92万吨，供给强劲。
• 焦炭：全国焦化厂开工率87.88%，下游钢厂高炉开工率81.75%，需求旺盛。

进口情况

• 澳洲焦煤进口受阻，但进口占比仅为6%，影响有限。
• 蒙煤通关逐渐提升，预计可填补澳煤空缺。

后期关注重点

• 去库存进度：若去库存加快，焦煤价格有望突破震荡区间。
• 冬季环保政策：环保限产力度加强，可能对焦炭价格形成上涨动力。
• 终端需求变化：基建和制造业开工上行，将对焦炭价格形成支撑。
• 政策影响：关注中澳关系变化及进口政策调整。

分析师简介

• 王琼伟：国都期货研究所工业品分析师，法国EDHEC硕士。
• 穆新宇：国都期货研究所煤焦分析师，对外经济贸易大学硕士。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校。
• 为机构客户和产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。
• 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。

免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但不对因使用报告信息导致的任何损失负责。
• 报告不提供量身定制的投资建议，建议投资者独立评估自身财务状况及目标。
• 未经书面许可，任何人不得复制、传播或存储本报告内容，涉及版权问题请垂询：010-64000083。