20230504-华鑫证券-华策影视-300133.SZ-公司事件点评报告_影视+科技相互赋能_华流原创价值有望再升_5页_282kb

华策影视2023年公司事件点评报告总结

公司事件：华策影视发布2022年年报及2023年一季报

核心业绩

• 2022年营收247.5亿元，同比下降34.99%；净利润40.3亿元，同比增长5.8%；2023年一季度营收96.4亿元，同比增长104.83%。

关键战略

• 全面推进“影视+科技”战略，控股科技子公司杭州策博，布局AI技术、虚拟制作、版权运营等领域。
• 与咪咕达成“全IP联动，共创元宇宙生态”战略合作，探索5G与AI赋能内容创新。

业务亮点

• 剧集板块稳中有升，2022年首播10部电视剧，代表作品《向风而行》、《万里归途》等带动内容收入占比超90%。
• 毛利率持续提升，2022年达到33.67%，内容精品化与降本增效是主要驱动。

投资评级

• 维持“买入”评级。预测2023-2025年营收分别为269/303/343亿元，归母净利润分别为51/60/68亿元。
• 当前PE分别为32.2/27.3/24.1倍，EPS分别为0.27/0.32/0.36元。

核心优势

• 头部内容创作能力持续巩固，优质IP储备充足。
• 全产业链布局，包含电视剧、电影、动画、版权、科技等多板块协同发展。
• 中长期受益于文化强国与版权强国战略，科技赋能带来新增长空间。

风险提示

• 行业增速放缓；盗版风险；内容审查波动；政策监管变化；IP纠纷等不确定性。

免责声明 本报告所含信息基于公开资料，仅供内部参考，不构成投资建议，投资者应自行承担风险。