20180422-川财证券-机械设备行业周报_不确定性仍是主要矛盾_关注进口替代逻辑和油气产业链_10页_698kb

机械设备行业周报（20180422）总结

核心内容概述

本周机械设备行业整体表现不佳，行业指数下跌3.39%，跑输上证综指0.62个百分点。市场因中美贸易战预期而担忧出口受阻，同时对高端、先进及智能制造设备进口限制的担忧加剧。因此，报告建议重点关注进口替代逻辑下的战略型先进制造业和智能制造相关行业，如机器人核心零部件、半导体设备制造、中高端泵阀铸锻件等。

此外，国际油价中枢上移，油气开采和煤化工机械设备板块仍具投资价值。国家政策对智能制造和工业互联网的支持力度加大，预计成为2018年机械板块的热点。同时，环保和安全监管趋严，将推动设备改造升级，成为行业新增长点。

主要观点

1. 行业投资逻辑

• 传统周期性机械行业：景气度已出现拐点，库存处于低位，下游支付能力恢复，需求回升叠加更新需求，行业集中度提升，龙头企业将受益。
• 战略型先进制造业：国家推动国产化替代，重点布局锂电、半导体等产业，相关行业具备技术产业化突破潜力。
• 智能制造：在政策支持和成本压力下，传统制造行业智能化改造需求迫切，建议关注消费电子、物流仓储、食品饮料、轻工制造等下游分散、竞争激烈且已有成功案例的行业。
• 环保与安全监管：国家政策推动设备改造升级，建议关注煤改电、煤改气及天然气消费应用等细分领域。

2. 市场表现

• 本周上证综指下跌2.77%，机械设备行业指数下跌3.39%，行业涨幅周排名16/28。
• 涨幅前五：山东墨龙（+12.11%）、长川科技（+10.35%）、文一科技（+8.14%）、新莱应材（+7.99%）、冀东装备（+7.66%）。
• 跌幅前五：三超新材（-21.03%）、天永智能（-18.53%）、新美星（-15.54%）、岱勒新材（-15.48%）、香山股份（-15.17%）。
• 板块整体呈现“涨少跌多”特征，涨幅和跌幅均集中在10%以上。

3. 行业动态

3.1 重大政策支持

• 八部委联合发布《关于促进首台(套)重大技术装备示范应用的意见》，推动重大技术装备国产化。
• 工信部等联合印发《促进汽车动力电池产业发展行动方案》，旨在加快新能源汽车动力电池产业发展。

3.2 能源及化工设备进展

• 武汉喜玛拉雅燃料电池催化剂国产化取得技术突破，具备量产能力。
• 2018年3月我国新能源汽车产量同比增长97%，动力电池装机总电量同比增长122%。
• 百利科技获得宁德时代正极材料智能产线订单，成为其一级供应商。
• 世界最大石化技术装备“镇海沸腾床渣油锻焊加氢反应器”完工发运，体现我国在超大吨位石化装备制造领域的领先优势。

3.3 行业自动化进展

• ABB机器人与五菱工业达成战略合作，共同提升汽车智能制造水平。
• 福建省实施157个智能制造重点项目，推动产业升级。

关键信息

建议关注标的

• 周期机械：恒立液压、杭氧股份、郑煤机、杰瑞股份、海默科技
• 先进制造：晶盛机电、至纯科技、新莱应材
• 智能制造：埃斯顿、拓斯达、上海机电、双环传动、东杰智能、巨星科技、沈阳机床、徐工机械、振华重工
• 优势行业龙头：三一重工、中集集团、中国中车、上海电气、康尼机电、四方冷链、日机密封
• 环保安全和再制造主题：杭锅股份、厚普股份、大元泵业、天奇股份、华宏科技

风险提示

• 产业政策推动和执行低于预期
• 市场风格变化导致机械行业估值中枢下行
• 成本上行压力影响盈利能力
• 次新板块存在系统性风险

结论

机械设备行业在2018年面临中美贸易战带来的出口不确定性，但同时也迎来国家政策支持下的进口替代和产业升级机遇。建议投资者适度配置战略型先进制造业和智能制造板块，关注具备全球竞争力的龙头企业及受益于环保政策的细分领域。同时，需警惕市场风格变化、成本上升等风险因素对行业盈利的持续影响。