休闲服务行业：销售同比降幅收窄，板块中报业绩喜人-20210910-华安证券-24页_1mb

销售同比降幅收窄，板块中报业绩喜人

核心内容

本报告分析了2021年8月休闲服务板块，特别是医美与化妆品行业的市场表现和中报业绩。尽管8月板块整体表现弱于市场，但医美与化妆品行业在中报中展现出强劲的增长势头，显示出行业在逆境中的韧性与潜力。

主要观点

• 行业评级：整体行业评级为“增持”，表明未来6个月的投资收益率有望领先市场基准指数5%以上。
• 板块走势：休闲服务板块8月上涨0.9%，但年初至今下跌14.78%，跑输上证综指12.74个百分点。
• 医美与化妆品表现：医美与化妆品板块在8月均出现下跌，但中报业绩显示行业仍保持高增长，尤其在医美产品端表现尤为突出。

8月行业数据回顾

化妆品行业

• 线上销售情况：8月护肤板块线上销量为1.02亿件，同比-19.26%，环比+15.06%；GMV为132亿元，同比-6.17%，环比+38.47%。
• 细分品类表现：
  • 护肤：面部护理套装、面膜、面部精华为主要销售品类，国际品牌仍占据销售榜单前列，但国货品牌如玉泽表现亮眼，销售额同比增长141.5%。
  • 彩妆：销售量和GMV分别同比下降22.09%和12.79%，但环比分别上升7.35%和30.95%。面部彩妆、唇部彩妆、美容工具为主要销售品类，国产品牌占据Top 5的三席。
• 重点产品：
  • 珀莱雅双抗精华液2.0、夸迪5D玻尿酸战痘次抛精华原液、丸美黑松露眼膜贴等产品GMV同比显著增长。
  • 国产品牌如花西子、完美日记、珂拉琪表现突出，销售额同比上升。

医美行业

• 8月表现：医美指数下跌11.24%，但中报显示行业持续高增长，尤其是医美产品端。
• 重点公司表现：
  • 华熙生物：营业收入同比增长104%，归母净利润增长35%。
  • 爱美客：营业收入增长162%，归母净利润增长189%。
  • 昊海生科：营业收入增长72%，归母净利润增长739%。
  • 四环医药：营业收入增长80.9%，归母净利润增长259%。
  • 奥园美谷：营业收入增长291%，归母净利润增长126%。
  • 朗姿股份：归母净利润同比增长3344%，表现尤为亮眼。

宏观数据

• CPI变动：2021年8月，全国居民消费价格同比上涨0.8%，环比上涨0.1%。
• 消费市场回暖：1~7月社会消费品零售总额累计值达246829亿元，同比增长20.7%；化妆品类零售额同比增长23.4%。

行业动态

• 监管加强：市场监管总局发布《医疗美容广告执法指南（征求意见稿）》和《化妆品生产经营监督管理办法》，加强对医美和化妆品行业的监管。
• 新原料备案：国家药监局批准了“003号”和“004号”新原料，为行业带来新的增长点。
• 地方政策：上海卫健委和山东省药监局发布相关政策，进一步规范医美和化妆品市场。

风险提示

• 线上销售波动：销售数据受促销活动影响较大，可能出现基数过大导致波动。
• 市场竞争加剧：行业内外竞争激烈，可能引发价格战，影响利润。
• 市场监管趋严：医美行业面临更强监管，需关注合规风险。

投资建议

• 化妆品行业：推荐贝泰妮、珀莱雅、上海家化、丸美股份、水羊股份等公司，这些公司具备多品类发展优势，且在国货品牌中表现突出。
• 医美行业：推荐华熙生物、爱美客、华东医药、昊海生科、四环医药、奥园美谷、朗姿股份等公司，这些公司在医美产品端和机构端均表现出强劲增长。

关键信息总结

• 休闲服务板块8月上涨0.9%，但年初至今下跌14.78%。
• 医美和化妆品板块8月均下跌，但中报显示行业仍保持高增长。
• 国货品牌在护肤和彩妆市场表现亮眼，如玉泽、珀莱雅、完美日记等。
• 医美产品端表现突出，华熙生物、爱美客、昊海生科等公司业绩显著增长。
• 化妆品零售额同比增长23.4%，线上销售占社会消费品零售总额的23.6%。
• 行业监管趋严，新原料备案和专项整治行动可能影响市场格局。
• 投资建议为“增持”，重点关注具备多品类发展和国货品牌优势的公司。