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销售同比降幅收窄，板块中报业绩喜人

核心内容

2021年8月，休闲服务板块整体表现弱于市场，但医美与化妆品板块在中报业绩中展现亮眼增长。行业评级为增持，表明整体看好板块未来发展。

主要观点

• 板块走势：休闲服务板块8月上涨0.9%，在28个行业内排名靠后。年初至今，板块下跌14.78%，跑输上证综指12.74个百分点。
• 医美与化妆品板块表现：8月医美指数下跌11.24%，化妆品指数下跌3.98%。但年初至8月，医美指数上涨18.99%，化妆品指数上涨16.65%，均跑赢沪深300指数。
• 行业机会：化妆品行业新锐品牌崛起，国货表现突出；医美行业受益于消费升级与年轻化趋势，持续保持高增长。
• 投资建议：
  • 化妆品行业：关注贝泰妮（敏感肌护肤龙头）、珀莱雅（多元化品牌）、上海家化（多品类发展）、丸美股份（中高端定位）、水羊股份（运营能力强）。
  • 医美行业：关注华熙生物（本土玻尿酸原料龙头）、爱美客（童颜针产品上市）、华东医药（医美业务全线布局）、昊海生科（研发、生产一体化）、四环医药（肉毒素+双抗布局），以及医美机构奥园美谷、朗姿股份、瑞丽医美等。

关键行业数据

化妆品行业回顾

• 线上销售情况：
  • 8月护肤线上销量1.02亿件，同比下降19.26%，环比增长15.06%。
  • GMV为132亿元，同比下降6.17%，环比增长38.47%。
  • 面部护理套装、面膜、面部精华为销售占比前三。
• 国货表现：
  • 玉泽销售额同比增长141.5%，珀莱雅、华熙生物、丸美股份旗下产品表现突出，其中珀莱雅双抗精华液2.0、夸迪5D玻尿酸战痘次抛精华原液、丸美黑松露眼膜贴GMV同比分别上升284%、294%、291%。
• 彩妆销售：
  • 8月彩妆销售量9690万件，GMV60亿元，分别同比下降22.09%、12.79%，环比增长7.35%、30.95%。
  • 面部彩妆、唇部彩妆、美容工具为GMV占比前三；美容工具、面部彩妆、眼部彩妆为销售量占比前三。
  • 国产品牌花西子、完美日记、珂拉琪占据彩妆销售top10前三。

医美行业回顾

• 中报业绩：
  • 华熙生物：营收增长104%，归母净利润增长35%。
  • 爱美客：营收增长162%，归母净利润增长189%。
  • 昊海生科：营收增长72%，归母净利润增长739%。
  • 四环医药：营收增长80.9%，归母净利润增长259%。
  • 奥园美谷：营收增长291%，归母净利润增长126%。
  • 朗姿股份：归母净利润增长3344%，表现尤为亮眼。

宏观数据

• CPI走势：
  • 2021年8月全国居民消费价格同比上涨0.8%，环比上涨0.1%。
  • 食品烟酒价格同比下降4.1%，非食品价格上涨1.9%。
• 消费市场回暖：
  • 1~7月社会消费品零售总额累计增长20.7%，化妆品类零售额累计增长23.4%。
  • 网上商品和服务零售额增长21.9%，占社会消费品零售总额的23.6%。

行业动态

1. 市场监管总局发布《医疗美容广告执法指南（征求意见稿）》。
2. 国家药品监督局将加强儿童化妆品监管，特别关注标签与非法添加。
3. 《化妆品生产经营监督管理办法》将于2022年1月1日正式施行。
4. 上海卫健委发布医美专项整治方案，规范互联网平台医美服务信息发布。
5. 新原料β-丙氨酰羟脯氨酰二氨基丁酸苄胺、雪莲培养物通过国家药监局备案。
6. 山东省药监局发布“吹哨人”举报制度，加强行业监管。

风险提示

• 线上销售数据波动：因促销活动影响，销售数据存在季节性波动。
• 市场竞争加剧：国内外品牌快速进入市场，可能导致价格战，影响利润。
• 市场监管趋严：医美行业面临更严格的监管政策，可能对行业造成短期压力。

投资评级说明

• 行业评级：增持，表示未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。
• 公司评级：包括买入、增持、中性、减持、卖出等，具体根据公司未来表现设定。

总结

整体来看，尽管8月休闲服务板块表现中后，但医美与化妆品板块在中报业绩中表现亮眼，尤其是华熙生物、爱美客、朗姿股份等公司业绩大幅增长，国货品牌在护肤品与彩妆市场中表现突出。行业整体呈现增长趋势，但需关注销售数据波动、市场竞争加剧及政策监管等风险。