20210708-财信证券-休闲服务行业月度报告_持续看好颜值经济_短期把握暑期行情_12页_1001kb

休闲服务行业月度报告总结

核心内容

2021年7月8日发布的休闲服务行业月度报告指出，行业整体表现弱于沪深300指数，但长期发展趋势仍被看好。报告主要聚焦于医美、化妆品、免税、餐饮及酒店/旅游五大细分领域，对各子行业的发展前景、市场现状及投资机会进行了分析。

主要观点

• 医美行业：在强监管背景下，合规医美产品将加速替代非合规产品，行业集中度有望提升。上游针剂类产品公司具备较高壁垒和丰厚利润，推荐爱美客、华熙生物等；中游医美机构亟需全国性连锁龙头，推荐奥园美谷。
• 化妆品行业：成分党崛起推动功效性护肤市场发展，国货品牌表现亮眼，推荐贝泰妮、华熙生物、珀莱雅等，建议关注上海家化。
• 免税行业：疫情反复对出入境免税造成压力，但海南离岛免税市场持续增长，中国中免赴港上市将有助于其巩固国内地位并拓展海外业务，继续推荐中国中免。
• 餐饮行业：现制茶饮市场快速增长，连锁化趋势明显，建议关注餐饮供应链企业如立高食品和千味央厨。
• 酒店/旅游行业：毕业季和暑期到来，短期市场发展乐观，推荐锦江酒店，建议关注宋城演艺。

关键信息

市场回顾

• 整体表现：2021年6月，休闲服务指数下跌8.67%，商业贸易指数下跌5.02%，均跑输沪深300指数。
• 行业估值：休闲服务行业中值法估值为42.20倍，位于历史45.60%分位；商业贸易行业中值法估值为27.28倍，位于历史44.00%分位。

行业动态

• 医美：八部委联合开展医美专项整治，打击非法机构和产品，利好合规企业。再生材料类医美产品如童颜针和少女针市场潜力大。
• 化妆品：5月化妆品销售额同比增长14.6%，国货品牌表现强劲，如贝泰妮、华熙生物、珀莱雅等。
• 免税：海南离岛免税购物金额同比增长226%，中国中免赴港上市，继续推荐。
• 餐饮：现制茶饮市场增长显著，推荐餐饮供应链企业。
• 酒店/旅游：酒店市场缓慢复苏，周边游和家庭游需求上升，推荐锦江酒店，建议关注宋城演艺。

重点公司动态

• 贝泰妮：计划启动境外上市外资股（H股）相关筹备工作。
• 奥园美谷：拟转让部分股权，聚焦医美业务。
• 昊海生科：2021年上半年净利润预计同比增长2582%至2965%。
• 爱美客：新获批童颜针产品，有望引领医美2.0时代。
• 珀莱雅：A股可转换公司债券申请获中国证监会受理。
• 华熙生物：2021年上半年营收预计同比增长95%至105%，净利润增长30%至40%。
• 中国中免：上半年营收同比增长83.85%，净利润同比增长484.12%。

投资建议

• 推荐股票：爱美客、华熙生物、贝泰妮、中国中免、锦江酒店。
• 谨慎推荐股票：奥园美谷、宋城演艺、华致酒行。
• 关注股票：上海家化、珀莱雅、昊海生科、华东医药。

风险提示

• 宏观经济波动风险：可能影响整体消费能力。
• 行业竞争风险：细分领域竞争加剧，需关注市场份额变化。
• 政策监管风险：行业监管趋严，可能影响企业经营。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：推荐（收益超沪深300 15%以上）、谨慎推荐（收益变动5%-15%）、中性（变动-10%至5%）、回避（落后沪深300 10%以上）。
• 行业投资评级：领先大市（涨跌幅超沪深300 5%以上）、同步大市（变动-5%至5%）、落后大市（落后5%以上）。

免责声明

本报告由财信证券发布，仅供其客户及员工使用，不构成投资建议，不承诺收益，不承担因使用报告而产生的损失责任。投资者应自行判断并谨慎决策。