20240206-国泰期货-沥青_震荡延续_2页_557kb

沥青市场分析总结（2024年2月6日）

【核心内容概览】

本文档为国泰君安期货分析师王涵西于2024年2月6日发布的沥青市场分析报告，内容涵盖沥青期货价格走势、现货市场动态、趋势强度评估及投资策略建议。

【基本面数据】

期货市场

• BU2403：

  • 昨日收盘价：3,715元/吨
  • 日涨跌：+0.27%
  • 夜盘收盘价：3,708元/吨
  • 夜盘涨跌：-0.19%
  • 昨日成交：22,975手
  • 成交变动：-10,625手
  • 昨日持仓：51,716手
  • 持仓变动：+6,271手

• BU2406：

  • 昨日收盘价：3,702元/吨
  • 日涨跌：-0.13%
  • 夜盘收盘价：3,690元/吨
  • 夜盘涨跌：-0.32%
  • 昨日成交：106,673手
  • 成交变动：-20,412手
  • 昨日持仓：202,151手
  • 持仓变动：+5,902手

• 沥青全市场仓单：65,060手，仓单变化：0

价差分析

• 基差（山东-03）：-165元/吨，较前日-155元/吨下降10元/吨
• 03-06跨期价差：13元/吨，较前日-2元/吨上涨15元/吨

现货市场

• 山东批发价：3,550元/吨，价格变动：0，厂库现货折合盘面价：3,703元/吨，仓库现货折合盘面价：3,845元/吨
• 长三角批发价：3,830元/吨，价格变动：0，厂库现货折合盘面价：3,881元/吨，仓库现货折合盘面价：3,943元/吨

供应与需求

• 炼厂开工率：25.98%，较上周（2月1日）的30.15%下降4.17%
• 炼厂库存率：32.79%，较上周的32.46%上升0.33%

【趋势强度】

沥青趋势强度为1，表明市场整体处于偏弱状态。

【策略推荐】

• 单边策略：BU预计将随成本端区间震荡，短期走势不明确。
• 月间套利与盘面利润：建议暂时观望，因淡季需求压制和红海地区油运不确定性压缩了短期利润空间。
• 远端原料提振：美国重新施加制裁已暂时告一段落，对远端原料的提振作用减弱。

【观点及建议】

• 期货走势：昨夜BU延续日内走势窄幅震荡，成本端原油跌后反弹，但整体仍受宏观情绪反复、油品需求收缩、OPEC+减产及地缘局势影响，维持震荡概率较高。
• 现货市场：山东及华东地区主流价格持稳，北方施工活动停滞，成交清淡；南方零星赶工需求存在，资源主要流入社会库，但节前物流停滞导致资源流动放缓。
• 供应端变化：周一炼厂开工率大幅回落，厂库小幅累库，社会库水平缓慢上升，近期现货市场或以稳定为主。
• 关注点：进口稀释沥青到港报价，可能对现货市场产生影响。

【风险提示】

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考，应结合自身判断与专业意见。

【免责声明】

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。
• 投资者需自行承担投资风险，本公司不承担因使用本报告而产生的任何损失。

【版权声明】

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。
• 若由其他机构发送，由该机构负责，投资者应自行联系该机构获取更多信息。