沥青市场分析总结（2024年4月25日）
核心内容概述
2024年4月25日，沥青市场整体呈现窄幅震荡态势，期货价格小幅偏弱，现货市场保持稳定。分析师王涵西认为，短期内沥青价格走势将受到原油价格波动、需求释放节奏以及地缘政治因素的影响，整体趋势强度为0，表明市场处于中性状态。
基本面数据
期货市场
| 项目 |
单位 |
昨日收盘价 |
日涨跌 |
夜盘收盘价 |
夜盘涨跌 |
| BU2406 |
元/吨 |
3,747 |
0.59% |
3,758 |
0.29% |
| BU2409 |
元/吨 |
3,779 |
0.64% |
3,782 |
0.08% |
成交与持仓
| 项目 |
昨日成交 |
成交变动 |
昨日持仓 |
持仓变动 |
| BU2406 |
90,705手 |
-4,760 |
149,661 |
-14,544 |
| BU2409 |
36,945手 |
+12,563 |
100,215 |
+4,085 |
仓单变化
| 项目 |
昨日仓单 |
仓单变化 |
| 沥青全市场 |
86,100手 |
0 |
价差情况
| 项目 |
昨日价差 |
前日价差 |
价差变动 |
| 基差(山东-06) |
-37元/吨 |
-15元/吨 |
-2元/吨 |
| 06-09跨期 |
-32元/吨 |
-30元/吨 |
-2元/吨 |
现货市场
| 项目 |
昨日价格 |
价格变动 |
厂库现货折合盘面价 |
仓库现货折合盘面价 |
| 山东批发价 |
3,710元/吨 |
0 |
3,870元/吨 |
4,016元/吨 |
| 长三角批发价 |
3,820元/吨 |
0 |
3,898元/吨 |
3,963元/吨 |
生产与库存数据
| 项目 |
最新值 |
前次值 |
变动 |
| 炼厂开工率 |
30.72% |
31.95% |
-1.23% |
| 炼厂库存率 |
40.60% |
39.91% |
+0.69% |
主要观点
- 价格走势：沥青期货BU2406和BU2409昨日小幅震荡，夜盘价格略有上涨，但整体趋势偏弱。
- 成本影响：短期原油价格受地缘政治风险影响，波动较大，但沥青成本回落有限。
- 需求情况：沥青需求依然清淡，北方地区略有回暖，但南方因多雨影响，刚需释放缓慢。
- 供应情况：炼厂开工率维持低位，库存率有所上升，供应端压力不大，但需求不足限制价格上行空间。
- 利润与生产意愿：沥青加工利润仍处于深度亏损状态，炼厂生产意愿较低。
策略建议
- 单边策略：建议观望，BU预计维持震荡走势。
- 套利策略：月间套利及盘面利润暂不建议操作，因近端价格受弱势需求压制，而油价偏强限制利润空间。
- 关注点：需持续关注地缘政治风险、原油价格走势及沥青供需变化，尤其是5月产量数据的不确定性。
原料与政策影响
- 委内瑞拉制裁：拜登政府重新对委内瑞拉实施石油制裁，要求相关公司于5月31日前逐步停止生产。尽管部分公司可申请特定许可证，但整体成本可能受到一定影响。
- 对沥青市场的影响：制裁重启可能对原料供应带来不确定性，短期内成本回落有限，沥青裂解修复空间受限。
风险提示
- 原油价格波动可能对沥青成本产生较大影响。
- 需求释放节奏受宏观经济及天气影响，存在不确定性。
- 地缘政治风险可能持续扰动市场情绪。
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