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沥青市场分析总结（2024年5月23日）

一、核心内容概述

2024年5月23日，沥青市场整体呈现窄幅震荡态势。从期货市场来看，BU2406和BU2409合约价格波动较小，市场情绪偏向中性。现货市场方面，山东地区批发价继续下跌，而华东地区价格相对稳定。整体来看，沥青市场受成本端原油震荡和需求端疲软影响，短期走势偏弱，但存在一定的反弹预期。

二、基本面跟踪

1. 期货市场数据

• 成交与持仓：
  • BU2406合约昨日成交8,518手，持仓减少1,840手。
  • BU2409合约昨日成交168,641手，持仓增加7,107手。
  • 全市场沥青仓单为98,250手，未发生变化。

2. 价差变化

• 基差：山东地区现货价格较BU2406合约贴水65元/吨，较前日扩大24元/吨。
• 跨期价差：BU2406与BU2409合约价差由-29元/吨收窄至-9元/吨，价差变动为+20元/吨。

3. 现货市场情况

• 炼厂开工率：31.96%，较前日提升2.91%。
• 炼厂库存率：43.17%，环比微升0.29%。
• 现货价格：山东地区价格下跌，而华东地区维持稳定。

三、主要观点

1. 市场趋势

• 沥青趋势强度为0，表明市场整体处于中性状态。
• 期货价格延续窄幅震荡，短期内受原油走势影响较大。

2. 成本与供需分析

• 成本端：短期原油或维持震荡，虽然基本面利空，但地缘政治风险仍可能带来波动。
• 需求端：需求依然清淡，北方有所回暖，但南方受多雨天气影响，刚需释放缓慢。
• 供应端：炼厂开工率低位反弹，库存压力仍存，但节后稀释沥青到港贴水收窄，带动炼厂利润修复，部分炼厂计划复产或增产。

3. 价格压力与风险

• 近端现货价格面临一定压力，但需警惕油价上行带来的反弹风险。
• 原料端方面，欧洲油气公司申请许可延期，但对国内进口马瑞成本影响有限。

四、策略建议

• 单边操作：短期BU合约将随原油偏弱震荡，建议观望。
• 套利策略：月间套利和盘面利润方面，建议暂时保持观望态度。
• 风险提示：需密切关注原油价格波动和沥青供需变化，避免盲目操作。

五、免责声明与版权信息

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六、分析师声明

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