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沥青期货周报总结

核心内容概览

本周（3月30日-4月3日），沥青期货主力合约bu2606呈现剧烈震荡走势，周内价格波动显著，最终收于4403元/吨，全周累计下跌197元/吨，跌幅4.28%。市场成交量维持在较高水平，日均约105.7万手，但持仓量有所下降，显示市场情绪趋于谨慎，部分资金选择离场观望。

现货市场分析

现货市场表现出区域分化特征，不同地区的沥青价格差异明显：

• 重交沥青价格：

  • 东北：4450元/吨
  • 华北：4376元/吨
  • 华东：4597元/吨
  • 华南：4528元/吨
  • 西北：4514元/吨

• SBS改性沥青价格：

  • 华东：5233元/吨
  • 华南：5116元/吨

整体来看，现货市场情绪受期货盘面影响较大，局部地区资源供应偏紧，但高价抑制了部分终端需求释放，市场以按需补库为主。

技术图形分析

从日线图来看，bu2606合约本周呈现“冲高回落-震荡整理”的走势：

• 价格走势：周初开盘于4600元/吨，最高触及4675元/吨，随后在4月1日出现单日5.56%的大幅下跌，最低下探至4284元/吨，最终收于4403元/吨。
• 技术支撑与阻力：
  • 上方阻力位集中在4600-4675元/吨区间
  • 下方支撑位位于4224-4280元/吨区域
• 成交量变化：在下跌过程中成交量放大，表明市场抛压较重，但随后在4400元/吨附近获得支撑，形成震荡整理格局。

当周主要影响因素

成本端波动

• 布伦特原油价格本周剧烈震荡，从108.89美元/桶跌至100.24美元/桶低点，随后反弹至109.24美元/桶。
• 地缘政治因素（如伊朗局势）主导油价走势，引发市场情绪反复波动。

供应端收紧

• 4月份国内沥青炼厂排产预计显著下滑，主要由于原料短缺。
• 主营炼厂优先保障汽柴油供应，导致沥青产量减少。
• 上期所数据显示，3月30日国内沥青社会库存为172.3万吨，厂库库存为79.4万吨，虽同比有所下降，但供应偏紧预期持续。

需求端变化

• 随着气温升高，二季度道路施工旺季逐步启动，下游基建及道路养护需求边际回暖。
• 然而，受项目资金、施工进度等因素制约，高价抑制了部分项目需求释放，终端采购仍以按需补库为主。

政策与消息面

• 上期所公告核减宁波爱思开宝盈沥青仓储有限公司库容，从34800立方米减至31200立方米，进一步收紧交割资源。

短期市场展望

短期来看，沥青市场面临多空因素交织的局面：

• 成本端：原油价格受地缘政治影响波动加剧，为沥青价格带来不确定性。
• 供应端：原料短缺和炼厂减产预期为价格提供支撑。
• 需求端：虽然施工旺季逐步启动，但高价对需求释放形成抑制，终端采购仍较为保守。
• 整体趋势：市场可能在4224-4600元/吨区间内震荡，需关注政策、供需变化及油价走势对市场的影响。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，基于公开资料和第三方数据，信息可能存在偏差。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，也不对投资者因使用本报告内容而产生的损失承担任何责任。
• 期市有风险，入市需谨慎。