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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容

本报告主要分析了沪镍和不锈钢的市场动态，包括价格走势、库存变化、成本结构及投资策略，为投资者提供市场趋势判断和操作建议。

主要观点

1. 市场供需状况

• 库存低位：全球与国内库存仍处于低位，对价格形成一定支撑。
• 供应端压力：高冰镍与中间品增量，成本低于镍豆；镍铁进口回升，国内库存创新高，长期供应过剩预期不变。
• 产量上升：2023年国内精炼镍产量同比上升14%，2月预计上升20%以上，格林美代工电积镍已进入市场，进一步增加供应。
• 需求疲软：下游不锈钢库存处于历史高位，新能源车处于淡季，产销数据下降。

2. 价格走势

• 沪镍主力：3月3日收盘价为187,090元/吨，较3月2日下跌1,090元/吨。
• 伦镍电：3月3日收盘价为24,570美元/吨，较3月2日上涨410美元/吨。
• 不锈钢主力：3月3日收盘价为16,370元/吨，较3月2日上涨190元/吨。
• 现货价格：SMM1#电解镍价格为191,300元/吨，较3月2日下跌3,750元/吨；冷卷304*2B（无锡）价格为17,400元/吨，持平。

3. 库存变化

• 沪镍库存：3月3日为1,521吨，较3月2日增加24吨。
• 伦镍库存：3月3日为44,736吨，较3月2日增加852吨。
• 不锈钢库存：3月3日无锡库存为75.11万吨，佛山库存47.05万吨，全国库存139.93万吨，环比下降1.13万吨。

4. 成本结构

• 不锈钢生产成本：传统成本为16,658元/吨，废钢生产成本为17,013元/吨，低镍+纯镍成本为23,143元/吨。
• 镍矿价格：红土镍矿CIF价格（Ni1.5%）为72美元/湿吨，Ni0.9%为39.5美元/湿吨，均持平。
• 海运费：菲律宾至连云港为8美元/吨，菲律宾至天津港为9美元/吨，均持平。

关键信息

• 镍市场：短期价格受宏观和基本面压力下行，但周五晚价格反弹至19万一线。中长线供应过剩预期不变，低库存现状可能带来短线反弹。
• 不锈钢市场：现货价格小幅下跌，库存高位，供需偏弱，仓单历史高位，交货意愿较强，中长线产能增量较充裕。
• 投资策略：
  • 镍：中长线空单持有，站回194,000元/吨开始减退，200,000元/吨以上出局，站回205,000元/吨再试空；短线多头可快进快出。
  • 不锈钢：仓单历史高位，建议区间高抛低吸，操作范围为16,200元/吨至20日均线。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点仅代表分析师个人意见，不构成公司立场。
• 投资者应谨慎参考，自行判断市场风险。

图表说明

• 图1：沪镍基差（6870）
• 图2：不锈钢仓单数量
• 图3：镍矿与海运费价格
• 图4：不锈钢生产成本结构
• 图5：镍价格折合国内价格（194,644元/吨）

注：本报告内容仅供内部参考，未经允许不得传播或用于商业用途。