20201206-申港证券-非银金融行业周报_证监会明确提高直接融资比重_14页_1mb

报告摘要

证监会明确提高直接融资比重总结

核心内容

证监会明确提出，“十四五”时期将通过六大重点任务提高直接融资比重，旨在构建更加规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场体系，强化资本市场功能，促进投融资协同发展。同时，随着注册制改革的推进，证券行业将迎来新的发展机遇，尤其是头部券商。

主要观点

提高直接融资比重的六大任务：
- 全面实行股票发行注册制，拓宽直接融资入口。
- 健全中国特色多层次资本市场体系，增强直接融资包容性。
- 推动上市公司提高质量，夯实直接融资发展基石。
- 深化债券市场创新发展，丰富直接融资工具。
- 加快发展私募股权基金，突出创新资本战略作用。
- 大力推动长期资金入市，充沛直接融资源头活水。
六大任务形成闭环：
- 需求端：提升上市公司质量。
- 供给端：发展私募股权基金和吸引长期资金入市。
- 配套措施：推动注册制、债券市场互联互通及多层次资本市场建设。
证券行业表现良好：
- 非银金融板块在11月30日至12月4日期间上涨2.10%，相对沪深300指数领先0.39pct。
- 在申万28个板块中位列第8位，表现较好。
- 证券子板块涨幅最大，为2.70%，保险为0.60%，多元金融为-0.35%。
- 非银金融行业整体市净率（PB）为2.07，维持在2倍以上，其中证券2.20，保险2.37，多元金融1.32。
保荐代表人数量快速增长：
- 《证券公司保荐业务规则》的发布，将推动保荐代表人数量快速增长。
- 两类人员可成为保荐代表人：具备相关业务和监管经历的人员，或虽未通过测试但具备专业能力的人员。
- 截至12月1日，国内券商保荐代表人总数达5492人，较年初增长44%。
资本市场资金供需变化：
- 居民可支配收入增长及现金资产收益率降低，推动资金向更高收益渠道转移。
- 科创板和创业板注册制的实施，促进了科技创新企业融资。
行业数据追踪：
- 经纪业务：本周日均交易额达8803亿元，较上周提升。
- 投行业务：IPO募资9家，金额102.30亿元；增发募资6家，金额190.34亿元；股权融资1,672.14亿元；债权融资3,289.16亿元。
- 资管业务：证券公司资管规模趋稳，集合计划与定向资管计划分别达20,073.93亿元和77,413.93亿元。
- 自营业务：受托管理资金本金总额为112,300亿元，净收入212.64亿元，同比增长11.54%。
- 资本中介：两融余额达14,701.41亿元，占A股流通市值2.34%，处于年内高点。