20230221-东兴证券-中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则_证券行业_全面注册制极速落地有望成为行业价值回归的直接催化剂_6页_526kb

报告摘要

证券行业：全面注册制极速落地总结

核心内容

2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，标志着我国资本市场改革迈出重要一步。此次改革制度覆盖全市场、全流程，核心在于“把选择权交给市场”，以信息披露为核心，通过精简优化发行上市条件、完善审核注册程序、优化发行承销制度、完善上市公司重大资产重组制度、强化监管执法和投资者保护等五大重点，推动资本市场高质量发展。

主要观点

改革背景：全面注册制的快速落地表明监管层加快资本市场改革的坚定态度，旨在提升国内金融市场地位，推动行业价值回归。
制度亮点：
- 各市场板块设置多元包容的上市条件，提升市场覆盖面；
- 取消证监会发行审核委员会和上市公司并购重组审核委员会，明确交易所和证监会职责分工；
- 新股发行价格、规模不设行政性限制，强化机构投资者在定价中的作用；
- 上市公司重大资产重组统一实行注册制，强化事中事后监管；
- 投资者保护机制更趋完善，降低行政干预，提升市场透明度和公平性。
对市场的影响：
- 有助于激发资本活力、提振市场信心、提升交易活跃度；
- 促进多层次资本市场体系建设，实现各板块错位发展与互补；
- 配合国内经济复苏，资本市场承载能力有望提升，市场稳定性增强。
对券商的影响：
- 投行业务将直接受益，尤其是头部券商在询价、定价能力、客户资源等方面更具优势；
- 优质项目向行业头部集中，提升龙头业绩增长的稳定性和确定性；
- 证券公司全业务链协同优势进一步凸显，带动行业景气度上升。