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燃料油日报 2025年12月2日 作者：吴晓蓉

第一部分 数据摘要

• 高硫燃料油 (FU):

  • 期货主力合约2469元/吨（较前日-16元）
  • 主力持仓量减少至21.0万手（前日20.4万手）
  • 仓单增加至41870吨（前日58730吨）
  • FU1-5月差-63元（较前日-57元）

• 低硫燃料油 (LU):

  • 期货主力合约3035元/吨（较前日-7元）
  • 主力持仓量6.8万手（环比持平）
  • 仓单增加至19810吨（前日21810吨）
  • LU1-2月差-5元（较前日-4元）
  • LU-FU价差566元（较前日558元有所扩大）

第二部分 市场研判

• 低硫燃料油：
  • 市场支撑消失；Al-Zour炼厂延迟回归的支撑效应减弱。
  • 南苏丹油田恢复运营，供应缺口扰动消退。
  • Dangote炼厂检修及装置推迟影响，预期低硫产出将回升。
  • 冬季需求暂无驱动。
• 高硫燃料油：
  • 现货窗口成交价下行，贴水维持低位。
  • 供给端受俄罗斯物流上修，制裁格局预计维持。
  • 需求端弱，欧洲与东亚需关注气温和天然气供应情况。

第三部分 附图说明

附图显示:

• 新加坡高低硫现货贴水情况
• LSFO与GO价差对比
• 高低硫燃料油裂解利润状况

作者承诺与免责声明

• 作者吴晓蓉具备期货从业资格。
• 报告仅供参考，不代表投资建议。
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