20140609-华泰证券-房地产行业_周报-假日因素致本周成交环比大降_14页_595kb

房地产行业周报总结

核心内容概述

本报告为2014年6月9日发布的房地产行业周报，主要内容包括房地产行业成交情况、土地市场动态、板块走势及利率变化等，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点

• 成交情况受假期影响显著：本周房地产成交大幅下降，重点跟踪城市成交环比下降38.9%，同比下降40.9%。其中，三线城市环比降幅最大，达43.2%。
• 区域差异明显：一线城市成交环比下降39.0%，二线城市下降37.9%，三线城市下降43.2%。环渤海地区成交环比下降44.9%，为降幅最大区域；其他区域降幅较小，仅13.6%。
• 一手房市场整体低迷：6月重点城市一手房日均成交环比下降14.7%，同比下降41.5%。年初至今累计成交面积同比下降18.6%。
• 二手房市场同样疲软：重点城市二手房成交环比下降31.5%，同比下降36.4%。库存量上升，去化月数为14.8个月，环比下降9.6%。
• 土地市场供需略降：20个主要城市土地供应推出量环比下降5%，成交量环比下降5%。住宅用地推出面积减少11万平米，但成交面积增加48万平米，重庆为成交主力。
• 板块走势与利率相关：房地产板块本周涨幅-1.14%，相对沪深300年初至今累计超额收益达8.6%。Shibor隔夜利率走势平稳，周五收于2.58%。
• 交易策略建议：根据Shibor波动情况，建议在Shibor高涨时买入房地产股票，在Shibor回落至底部区域时卖出，以获取相对收益与绝对收益。

关键信息

成交情况

• 重点城市成交：整体合计22528套，环比下降38.9%，同比下降40.9%。
• 一线城市：合计3990套，环比下降39.0%，同比下降50.4%。
• 二线城市：合计15324套，环比下降37.9%，同比下降39.0%。
• 三线城市：合计3214套，环比下降43.2%，同比下降35.2%。
• 6月日均成交：整体3154套，环比下降14.7%，同比下降41.5%。
• 年初至今累计成交：整体666236套，同比下降18.6%。

价格情况

• 一线城市：上海、深圳、天津等城市一手住宅价格环比上升，但同比多数下降。
• 二线城市：宁波、东莞、佛山等城市一手住宅价格环比上升，但同比多数下降。
• 价格波动：部分城市价格同比涨幅较大，如昆明同比上涨38.4%。

库存及去化情况

• 整体库存：775992套，环比上升1.1%，同比上升32.7%。
• 去化月数：14.8个月，环比下降9.6%。
• 城市去化月数：北京12.6个月，上海5.8个月，广州11.1个月，深圳12.5个月，杭州18.6个月，南京7.0个月。

土地市场

• 土地供应：20个主要城市推出土地78宗，面积331万平米，环比下降5%。
• 土地成交：共成交52宗，面积276万平米，环比下降5%。
• 住宅用地：推出30宗，面积191万平米；成交19宗，面积167万平米。
• 重点城市：武汉推出住宅用地最多（50万平米），重庆成交最多（41万平米）。

公司债情况

• 主要公司债：包括金地集团、新湖中宝、城投控股、万业企业、北京城建、华发股份、万通地产、名流置业、亿城股份、银基发展、泛海建设、津滨发展、SOHO中国、越秀地产、绿城集团、保利地产、万科等。
• 发行总额与利率：各公司债发行总额从3.0亿元至33.6亿元不等，票面利率从3.25%至9.50%。
• 收盘价与到期收益率：多数公司债收盘价在100元以上，到期收益率变化不大，部分债券收益率下降。

图表目录

• 图1：行业近期相对沪深300的超额收益率
• 图2：各板块周涨幅
• 图3：Shibor隔夜利率走势
• 图4-24：各城市成交走势（北京、上海、深圳、广州、天津、杭州、南京、武汉、成都、东莞、佛山、厦门、青岛、苏州、福州、长沙、昆明、石家庄、无锡等）

附录信息

• 免责声明：本报告仅供华泰证券客户使用，不构成买卖建议，不承担法律责任。
• 联系方式：北京、上海、南京、深圳等地华泰证券研究所地址、电话、传真及邮箱信息。

评级说明

• 行业评级：房地产行业评级为“增持（维持）”，表明行业股票指数预期超越基准。
• 公司评级：根据公司股价与沪深300指数的相对表现，分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。

总结

本报告指出，房地产行业在2014年6月上旬受到假期影响，成交大幅下降，但整体市场仍呈上升态势。各城市成交情况存在明显差异，其中三线城市和环渤海地区降幅较大。二手房市场同样面临去化压力，库存量上升。土地市场供需略降，但住宅用地成交面积有所增加。Shibor隔夜利率走势平稳，建议根据Shibor波动进行交易策略调整。