20140609-中投证券-策略周报_关注正面因素的累积_12页_1mb

文档内容总结

核心内容

该文档是一份由中投证券策略分析师黄君杰撰写的市场分析报告，主要聚焦于2014年6月初的A股市场表现、经济趋势分析、货币政策动向及行业配置建议。

主要观点

• 市场表现：上周全球股市整体上涨，而A股市场小幅下跌，投资者情绪低迷。创业板指数表现相对较好，但整体市场仍处于震荡状态。
• 经济趋势：经济企稳修复的路径仍需观察，当前经济仍处于筑底分化阶段，但利率下行和政策支持有助于降低经济不确定性。
• 货币政策：央行货币政策趋松趋势明显，短期货币市场利率和票据利率持续回落，长期国债利率也有所下降。
• 风险提示：经济弱于预期、注册制推进可能对市场结构造成冲击。
• 策略展望：二季度市场不会过分负面，6月或震荡收小阳。建议保持中等以上仓位，关注行业配置和个股选择。

关键信息

一、上周市场回顾

• 全球市场：欧洲央行降息、美国非农就业数据良好，标普VIX指数处于历史低位，全球风险偏好上升，股市普遍上涨。
• A股市场：上证综指、沪深300指数小幅下跌，中小板指微涨，创业板指数上涨2.45%。
• 市场情绪：投资者情绪低位徘徊，保证金账户余额降至历史低点。
• 行业表现：传媒、公用事业、机械设备涨幅居前；食品饮料、家用电器、休闲服务跌幅居前。
• 风格指数：新股指数、高市盈率指数涨幅较大，绩优股、低市盈率指数跌幅较大。
• 市场数据：A股成交金额为5540亿元，日均成交金额为1385亿元，市场换手率为1.80%。

二、策略展望

• 经济数据：预计5月通胀保持低位平稳，消费和出口数据略好，但房地产投资仍存在下行压力。
• 重要数据发布：关注本周公布的通胀、货币供应量和经济增长数据，以判断经济走势。
• 风险因素：世界杯开赛可能降低投资者关注度，市场延续疲软风险；同时需警惕经济弱于预期和注册制带来的结构冲击。

三、行业配置建议

• 仓位建议：建议保持中等以上仓位。
• 配置建议：
  1. 关注保险行业，投资选择增多。
  2. 土地改革和城镇化推动消费升级，建议关注食品、日用品、家电、汽车。
  3. 第三产业平稳增长，增效、转型为新增长点，配置环保、医疗、旅游、互联网（尤其关注新股）。
  4. 关注高股息率个股，因其在市场相对平稳或负面预期充分反映的背景下更具吸引力。
  5. 国企改革相关板块值得重视。

四、本周提示

• 解禁股提示：本周有多只股票面临解禁，建议投资者暂时回避或采取波段操作。
• 重要经济数据：包括日本和美国的多项经济指标，如消费者信心、工业产值、零售销售、PPI、CPI等，以及中国的货币供应量、固定资产投资等数据。

附录信息

• 公司评级：分为强烈推荐、推荐、中性和回避四个等级，依据未来股价涨幅与沪深300指数的相对表现。
• 行业评级：分为看好、中性和看淡，依据行业指数与沪深300指数的相对表现。
• 研究团队简介：黄君杰为中投证券策略分析师，具有7年证券从业经验，专注于市场流动性、估值及策略研究。
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