20140609-广发证券-房地产行业_端午节影响成交_基本面等待提振_13页_1mb

房地产行业总结

核心内容

2014年第23周，受端午节假期影响，房地产市场整体成交出现较大幅度回调，库存水平再创新高，市场基本面仍处底部阶段。政策和资金面的改善迹象为市场提供了提振动力，建议投资者积极关注地产股。

主要观点

• 成交情况：端午节假期导致成交面积大幅下滑，一线城市（北上广深）环比下降35%，其中北京、上海降幅较大，分别为53%和40%。二线城市成交环比下降36%，仅武汉、福州、厦门保持稳定或小幅增长。
• 区域表现：
  • 环渤海地区（如北京、天津）成交下降幅度较大，其中天津降幅达65%。
  • 长三角地区（如上海、南京、杭州）成交普遍下滑，尤其是杭州、宁波降幅显著。
  • 珠三角地区（如广州、深圳）成交下滑幅度较小，广州和深圳降幅均小于20%。
  • 中部地区（如成都、长沙、南昌）成交降幅显著，成都降幅达72%，长沙和南昌分别为44%和60%。
  • 其他地区（如昆明、海口、哈尔滨等）成交也出现下滑，但幅度相对缓和。
• 库存情况：受成交回落影响，推盘量下滑，去化速度未见明显改善，库存水平继续上升，显示市场基本面仍处调整阶段。
• 房价趋势：5月全国100个城市新建商品住宅均价环比下跌0.32%，是2012年6月以来首次环比下跌，表明市场进入底部区域。
• 政策与资金面：限购政策制定权下放和分类调控成为趋势，天津出台新的限购限贷政策，滨海新区全面放开限购。资金面改善，银监会确认流动性趋松，按揭贷款成本预计下降，对市场情绪形成支撑。
• 投资建议：鉴于市场表现早于基本面改善，建议积极买入地产股，关注政策和资金面的进一步宽松。

关键信息

• 市场表现：广发地产组合新增保利地产，组合中万科A、阳光城、泰禾集团、冠城大通与中南建设均被列为买入。
• 公司动态：
  • 万科A：5月销售金额145.4亿元，同比增长2.7%；新增北京、辽宁、南宁项目。
  • 保利地产：5月销售金额122.21亿元，同比增长9.69%；新增福州、石家庄项目。
  • 金地集团：5月签约金额26.2亿元，同比减少9.3%；新增杭州、沈阳项目。
  • 新城B股：5月合同销售总值约10.18亿元，1-5月累计销售总值约58.30亿元，同比增长15.07%。
  • 信达地产：通过收购获取广州和湛江土地，总建面113万平。
  • 嘉凯城：拟收购上海普陀区旧改项目，支付转让款5.04亿元。
  • 荣盛发展：签订廊坊项目开发协议，项目总面积3000亩。
  • 中洲控股：竞得上海浦东新区两块土地，楼面价8578元/平。
  • 泰禾集团：销售增长显著，估值与投资评级为买入。
• 行业评级：买入，市场预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上。
• 风险提示：市场成交持续低于预期，政策与资金面改善有限。

本周组合

风险提示

• 市场成交表现持续低于预期
• 政策及资金面改善有限

联系信息

• 分析师：乐加栋，S0260513090001，联系方式：021-60750620，lejiadong@gf.com.cn
• 研究助理：
  • 郭镇，联系方式：guoz@gf.com.cn，021-60750637
  • 金山，联系方式：jinshan@gf.com.cn，021-60750604

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