20260509-中信证券-市场回顾_债市复盘20260508_4页_1mb

中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/5/8）

核心内容概述

中信证券固定收益部于2026年5月8日发布了当日债券市场和资金市场的观察报告。报告内容涵盖了现券成交情况、资金市场动态、收益率曲线变化以及市场杠杆率等关键信息，为投资者提供了全面的市场分析。

债券市场每日复盘

现券成交观察

1. 债市整体表现：

   • 今日债市延续震荡格局，国债多数收跌，政金债小幅收涨。
   • 早盘资金面均衡偏松，股市低开导致10年期国债活跃券一度下探至1.75%。
   • 随着股市止跌企稳，债市情绪转弱，现券收益率转为上行。
   • 午后股市持续转好，沪指一度翻红，10年国债活跃券上探1.76%但未能突破。
   • 尾盘基金配置力量增强，现券偏强震荡。

2. 收益率变动：

   • 10年期国债活跃券收益率尾盘为1.756%，较昨日上涨0.1Bps。
   • 国开债活跃券收益率尾盘为1.854%，较昨日下降0.4Bps。
   • “10年-1年”期限利差有所收窄。

3. 明日重要事件：

   • 明日将发布4月贸易数据，市场关注其对后续利率走势的影响。

资金市场观察

1. 央行操作：

   • 今日央行开展5亿元7天逆回购，实现流动性净投放5亿元。

2. 资金利率变化：

   • R001与R007加权利率分别为1.25%和1.37%，较昨日分别下降8.4Bps和2.5Bps。
   • 主要期限资金利率较昨日小幅下行，整体资金面均衡偏松。

3. 回购利率走势：

   • 从历史数据看，R001与DR001的周平均利率在2026年4月22日至5月8日期间维持在1.5%至3.0%之间，波动较大。

4. 回购成交量：

   • 4月22日至5月8日期间，R001成交量波动较大，从90000亿元降至35000亿元，R007成交量维持在150亿元左右。
   • 交易所回购（GC）成交量占比在80%至95%之间波动，显示市场杠杆水平较高。

收益率曲线分析

国债收益率曲线（2026/5/8）

国开债收益率曲线（2026/5/8）

同业存单二级成交情况

债市杠杆率（百分位数）

• 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量。
• 5月8日，债市杠杆率在80%至95%之间波动，显示市场杠杆水平较高。
• 70%为经验上限，表明市场杠杆处于较高水平。

关键信息与数据来源

• 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。
• 注释：
  • 利率债和同业存单二级成交情况表中，收益率为活跃券最新成交价，空值表示当日无成交。
  • 涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值的偏离度。
  • 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量，70%为经验上限。
• 联系人：王川，电话：010-60836617，邮箱：wang_chuan@citics.com

重要声明

• 本信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。
• 本公众订阅号为中信证券固定收益部研究组建立并维护的唯一官方订阅号。
• 仅面向中信证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》的中国境内的专业机构投资者。