> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/5/9） ## 核心内容概述 中信证券固定收益部于2026年5月9日发布了关于债券市场及资金市场的每日复盘报告，重点分析了现券成交、资金市场流动性状况及市场预期变化。报告内容涵盖国债、国开债、非国开债和地方债的收益率变动，以及同业存单的收益率表现。同时，报告也提到了下周即将公布的4月通胀数据和金融数据，以及国债发行计划。 --- ## 现券成交观察 ### 主要观点 1. **市场交投清淡**：由于调休日，非银金融机构缺席，导致市场整体交投清淡。 2. **收益率变化不大**：各期限现券收益率与周五相比变化不大，但早盘资金宽松带动收益率小幅下行。 3. **外贸数据影响**：临近午盘公布的4月外贸数据表现较好，对长债收益率产生小幅压制。 4. **收益率涨跌互现**：全天现券收益率涨跌互现，尾盘10年期国债和国开债活跃券收益率分别为 $1.758\%$ 和 $1.832\%$，较昨日收盘变动 $+0.2\mathrm{Bps}$ 和 $-0.05\mathrm{Bps}$。 5. **期限利差走阔**：“10年-1年”期限利差有所扩大。 ### 关键信息 - **国债活跃券（260005）走势**： - 1Y: $1.42\%$ - 3Y: $1.27\%$ - 5Y: $1.46\%$ - 7Y: $1.63\%$ - 10Y: $1.76\%$ - 超长债: $2.25\%$ - **国开债活跃券（250205）走势**： - 1Y: $1.36\%$ - 3Y: $1.41\%$ - 5Y: $1.61\%$ - 7Y: $1.74\%$ - 10Y: $1.83\%$ - 超长债: $2.21\%$ - **非国开债与地方债**： - 非国开债收益率变化较小，1Y收益率为 $1.36\%$，较昨日变动 $-1.5\mathrm{Bps}$。 - 地方债收益率整体较高，10Y收益率为 $1.90\%$，较昨日变动 $-0.25\mathrm{Bps}$。 - **国债收益率曲线变动**： - 1M: +0.6Bps - 3M: +0.6Bps - 6M: +0.3Bps - 9M: +0.2Bps - 1Y: 0Bps - 2Y: -0.3Bps - 3Y: +0.1Bps - 5Y: 0Bps - 7Y: 0Bps - 10Y: +0.2Bps - 30Y: +0.3Bps - 50Y: 0Bps - **国开债收益率曲线变动**： - 1M: +0.6Bps - 3M: -0.5Bps - 6M: -0.4Bps - 9M: -0.4Bps - 1Y: -0.3Bps - 2Y: -0.5Bps - 3Y: -0.5Bps - 5Y: -0.3Bps - 7Y: 0Bps - 10Y: 0Bps - 30Y: +0.2Bps - 50Y: 0Bps --- ## 资金市场观察 ### 主要观点 1. **央行操作**：今日央行开展5亿元7天逆回购，实现流动性净投放5亿元。 2. **下周到期情况**：下周将有535亿元7D逆回购和800亿元国库现金定存到期。 3. **资金利率下行**：R001与R007加权利率分别为 $1.23\%$ 和 $1.3\%$，较昨日变动分别为-2.9Bps和-6.7Bps。 4. **市场流动性偏松**：整体资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。 ### 关键信息 - **R001 & R007加权利率变动**： - R001: -2.9Bps - R007: -6.7Bps - **银行间质押式回购成交量**：图表显示了不同期限的回购成交量，但未提供具体数值。 - **债市杠杆率**：债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量，70%为经验上限。图表显示了2023年至2025年期间的债市杠杆率变化趋势。 --- ## 市场展望 - **下周数据发布**：下周将发布4月通胀数据，或将发布4月金融数据。 - **国债发行计划**：下周将有63天期、91天期、1年期、7年期、10年期和20年期国债发行。 --- ## 数据来源与联系信息 - **数据来源**：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。 - **联系人**：王川，电话：010-60836617，邮箱：wang_chuan@citics.com。 --- ## 其他信息 - **声明**：本报告不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。 - **订阅号说明**：本订阅号为中信证券固定收益部唯一官方订阅号，仅面向专业机构投资者。