20220821-广发期货-硅能源产业链周报_四川限电时间再度延长_短期价格有所反弹_但下游接货较弱_反弹幅度有限_34页_3mb

硅能源产业链周报总结

核心内容概述

本周硅能源产业链受到四川限电和新疆疫情影响，供应端出现收缩，短期内价格有所反弹，但下游需求疲软，反弹幅度有限。从中长期来看，库存保持高位，需求增长乏力，预计价格将维持震荡偏弱态势。

主要观点

供应端分析

• 整体开工率下降：截至8月18日，国内工业硅开炉数277台，较7月减少95台，整体开炉率降至40.8%。
• 地区影响：
  • 西北地区：受疫情影响，新疆开炉数从125台降至78台，整体开炉数从142台降至94台。
  • 西南地区：四川限电导致开炉数从70台降至21台，云南开炉数从98台增至101台。
  • 其他地区：福建、内蒙、广西等地区开炉数有所下降，湖南全部停炉检修。
• 产量变化：7月工业硅产量28.7万吨，同比增长6.58%。8月第33周产量4.51万吨，同比减少13.45%。四川限电影响产量约14850吨，预计下周产量小幅下降。

需求端分析

• 有机硅：
  • 7月有机硅环体产量14.54万吨，环比减少4.78%，同比增长12.63%。
  • 企业开工率71.22%，环比减少3.57%。
  • 合盛石河子装置受疫情影响停车，预计8月产量小幅下降。
• 多晶硅：
  • 7月多晶硅产量5.88万吨，环比减少2.49%，同比增长40.00%。
  • 企业开工率74.63%，环比减少15.94%，同比下降15.94%。
  • 四川限电影响产量约3300吨，预计8月产量和开工率下降，多晶硅维持供不应求格局。
• 铝合金：
  • 消费淡季、疫情及限电影响铝加工产品需求。
  • 原生铝合金开工率下降，再生铝合金开工率也有所下滑。
  • 铝合金出口量受季节性影响，预计下周出口量小幅下降。

出口及库存

• 出口情况：
  • 2022年6月出口工业硅58394吨，同比减少15.65%。
  • 2021年全年出口工业硅77.78万吨，同比增长26.15%。
  • 主要出口地区为日本和东南亚五国，合计占全年出口的83.5%。
• 库存情况：
  • 截至8月19日，工业硅工厂库存72810吨，环比减少200吨，同比增长30.91%。
  • 行业库存172810吨，同比增长60.57%，库存大幅高于往年。
  • 黄埔港库存38000吨，天津港库存24000吨，昆明港库存38000吨。

生产成本及行业利润

• 原材料价格：石油焦、石墨电极、硅煤价格呈现下行趋势。
• 电价影响：四川地区电价上涨，带动工业硅生产成本上行约471元/吨至16274元/吨，导致本周平均生产成本达15769元/吨，环比增加200元/吨。
• 行业利润：受工业硅价格反弹影响，行业平均毛利上升至7006元/吨，环比增加4346元/吨。

关键信息

• 四川限电影响：限电时间延长，影响工业硅及多晶硅产量，推动价格上涨。
• 新疆疫情影响：部分厂家停工，导致供应减少。
• 有机硅需求疲软：下游对高价采购持观望态度，库存小幅累库。
• 多晶硅需求增长：光伏新增装机量37.73GW，同比增长110.31%，多晶硅维持供不应求。
• 铝合金出口季节性：出口量受季节性影响，预计下周小幅下降。
• 库存高位：行业库存同比大幅增长，预计下周小幅去库。

数据来源

• 百川盈孚
• 广发期货发展研究中心
• SMM
• wind
• 中国国家能源局

总结

硅能源产业链在四川限电和新疆疫情影响下，供应端出现收缩，短期内价格有所反弹，但需求疲软限制了反弹幅度。中长期来看，库存高位和需求增长乏力，预计价格将维持震荡偏弱运行。电价上涨和原材料价格下行对生产成本和行业利润产生复杂影响，需密切关注后续市场动态。