20220821-国盛证券-汽车行业周报_限电扰动短期生产_政策延续助力长期发展_23页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

本周（8.15-8.19）汽车板块整体上涨，SW汽车板块涨幅为+0.40%，板块排名11/31。其中，SW汽车零部件板块涨幅最大，达到+0.89%；SW商用车板块为+0.41%；SW乘用车板块为-0.51%；SW汽车服务板块跌幅较大，为-2.25%；SW摩托车及其他板块为+3.82%。

从估值水平来看，申万汽车板块整体PE为37.0倍，位于近五年历史的96.0%；汽车零部件子板块PE为35.5倍，位于近五年历史的98.0%；乘用车子板块PE为38.7倍，位于近五年历史的77.6%；商用车子板块PE为56.7倍，位于近五年历史的92.0%。

主要观点

1. 限电扰动短期生产，政策延续助力长期发展

• 限电影响：受高温天气影响，川渝地区实施限电政策，导致长安、宁德时代、一汽丰田、一汽大众等企业四川工厂部分停产，特斯拉超充站、小鹏充电站部分关停。
• 政策支持：7月29日国常会提出延续新能源汽车免征购置税政策，8月19日确认将政策延续至2023年底，有助于提升新能源汽车渗透率。

2. 行业近况

• 乘用车销量：8月8日-14日，乘用车批发销量为32.3万辆，同比增长31%，环比下降16%，较上月同期下降2%；零售销量为33.1万辆，同比增长25%，环比下降16%，较上月同期增长7%。
• 新能源车发展：7月新能源乘用车零售销量48.6万辆，渗透率26.7%；其中纯电占比74.5%，插电混动占比25.5%。

3. 投资建议

• 整车板块：推荐关注长安、比亚迪、广汽、吉利、长城。
• 零部件板块：重点关注特斯拉、比亚迪、宁德时代、华为产业链，如拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、新泉股份、银轮股份、铭利达。
• 轻量化：文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团。
• 大众产业链：星宇股份、科博达、明新旭腾。
• 细分龙头：福耀玻璃。
• 自主产业链：华阳集团、新泉股份。
• 智能驾驶：德赛西威、华阳集团、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亚太股份。

关键信息

本周行情

• 上证指数：-0.57%
• 深证成指：-0.49%
• 沪深300指数：-0.96%
• A股涨幅前五：西菱动力（+27.6%）、ST曙光（+27.3%）、新日股份（+25.3%）、旭升股份（+22.2%）、德宏股份（+21.4%）。
• A股跌幅前五：日盈电子（-15.1%）、华安鑫创（-13.9%）、常青股份（-9.8%）、九号公司（-9.5%）、继峰股份（-8.6%）。
• 港股涨幅前五：正通汽车（+5.2%）、德昌电机控股（+4.9%）、勋龙（+4.3%）、兴达国际（+3.2%）、京西国际（+2.6%）。
• 港股跌幅前五：彭顺国际（-16.7%）、首控集团（-14.4%）、瑞丰动力（-10.9%）、小鹏汽车-W（-9.4%）、新晨动力（-8.6%）。
• 美股涨幅前五：Horizon Global（+56.1%）、Volcon（+14.7%）、超级工业国际（+9.8%）、Garrett Motion（+8.7%）、Strattec Security（+6.9%）。
• 美股跌幅前五：AEye（-32.3%）、Bird Global（-29.4%）、Arcimoto（-29.3%）、法拉第未来（-25.7%）、Lightning eMotors（-24.9%）。

国内车市

• 乘用车销量：7月狭义乘用车销量181.8万辆，同比+20.4%，环比-6.5%；广义乘用车销量184.3万辆，同比+20.1%，环比-6.3%。
• 新能源车：7月新能源乘用车零售销量48.6万辆，同比+117.3%，渗透率26.7%；纯电占比74.5%，插电混动占比25.5%。
• 经销商库存系数：7月为1.45，环比+6.62%，其中合资品牌1.52，环比+8.57%；进口品牌1.14，环比-0.87%；自主品牌1.56，环比+9.86%。

海外车市

• 亚洲：日本6月新能源车销量同比-11.5%；韩国未提供具体数据。
• 欧洲：德国7月新能源车销量同比-12.9%；英国7月新能源车销量同比-9%；法国7月新能源车销量同比+32.7%；意大利7月新能源车销量同比-23%；荷兰7月新能源车销量同比+31.6%；挪威7月新能源车销量同比-32.4%。
• 北美：美国7月新能源车销量同比+44.9%，渗透率6.9%。

原材料跟踪

• 钢铁价格：本周下跌0.3%。
• 铝现货价格：本周下跌1.4%。
• 沪铜期货价格：本周下跌2.2%。
• 塑料期货价格：本周下跌5.1%。
• 国际原油价格：本周平均下跌2.2%。
• 国内液化天然气价格：本周下跌3.0%。
• 集装箱运价：进口下跌0.8%，出口下跌2.6%。
• 人民币汇率：对美元升值1.0%，对欧元贬值1.3%。

风险提示

• 行业终端销量不及预期。
• 厂商研发或新车发布进展不及预期。
• 上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑。

重点公告

• 理想汽车：上半年营收182.95亿元，同比+112.4%；净利润由亏转盈。
• 宁德时代：与一汽解放成立合资公司，打造新能源卡车生态链。
• 广汽集团：拟设立电驱科技公司，投资21.6亿元，开展电驱系统及混动系统产业化。
• 德赛西威：上半年营收64.07亿元，同比+56.93%；净利润4.97亿元，同比+37.44%。
• 康跃科技：与广东艾美美业签署战略合作协议。
• ST众泰：与璧山区政府签署智能网联新能源汽车项目合作协议。
• 中原内配：与宇通商用车签署氢能合作框架协议。
• 天成自控：被东风乘用车选定为S59项目座椅供应商。
• 雷迪克：被威马汽车选定为轮毂总成项目二级供应商。
• 光洋股份：被吉利选定为Everest项目齿毂组件供应商。
• 铁流股份：成为博世集团燃料电池车核心零部件供应商。
• 中自科技：设立四川中自新材料有限公司。

行业聚焦

• 科技部方案：力争到2030年新能源汽车关键技术取得重大突破，推动交通绿色化、电气化和智能化。
• 国家电网试点：在重庆等地推行电动车错峰充电，以降低用电高峰负荷。
• 理想建厂：理想汽车在江苏常州设立零部件产业园，提升供应链保障能力。
• 蔚来美国布局：蔚来拟2025年进入美国市场，已在圣何塞设立美国总部。
• 比亚迪获补贴：获得52亿元新能源补贴资金，居首位。
• 高合建超充站：在盐城设立首座储能超充站，计划2022年10月运营。

投资评级

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅>15%）、增持（涨幅在5%-15%之间）、持有（涨幅在-5%-5%之间）、减持（跌幅>5%）。
• 行业评级：增持（涨幅>10%）、中性（涨幅在-10%-10%之间）、减持（跌幅>10%）。

分析师信息

• 分析师：丁逸朦、刘伟、吴天元。
• 执业证书编号：S0680521120002、S0680522030004、S0680521120004。
• 邮箱：dingyimeng@gszq.com、liuwei@gszq.com、wutianyuan@gszq.com。

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