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建筑装饰行业周报总结（2020.08.17-2020.08.21）

核心内容

本周建筑装饰板块整体上涨0.81%，跑赢沪深300指数0.51个百分点，在28个行业中排名第13位。板块内各子行业表现分化，其中装修装饰子板块涨幅最大（2.26%），而专业工程子板块小幅下跌（-0.42%）。整体来看，建筑装饰板块PE（TTM）为11.09，位居A股各板块倒数第三，但高于去年同期水平，接近2014年9月的水平。

主要观点

1. 低估值机会凸显
   建筑装饰板块整体估值较低，具有一定的投资吸引力。在政策刺激预期下，板块估值有望逐步修复。

2. 装配式建筑政策持续落地
   住建部发布《钢结构住宅主要构件尺寸指南》，标志着装配式建筑政策进一步落实。中长期来看，装配式建筑将成为建筑行业的重要发展方向。

3. 关注低估值龙头设计公司
   设计公司通常具有轻资产、现金流较好的特点，较易受到投资者青睐。建议关注估值相对较低的设计龙头公司。

关键信息

行业数据

• 建筑装饰板块周涨幅：0.81%
• 沪深300周涨幅：0.30%
• 建筑装饰板块PE（TTM）：11.09（倒数第三）
• 各子板块PE（TTM）：
  • 房屋建设：7.83
  • 基础建设：8.16
  • 专业工程：16.17
  • 装修装饰：35.12
  • 园林工程：92.41

个股表现

• 涨幅前五：
  • ST毅达：65.03%
  • 精工钢构：16.67%
  • 中衡设计：15.90%
  • 山鼎设计：14.70%
  • 富煌钢构：13.76%
• 跌幅前五：
  • 西藏天路：-7.12%
  • 中装建设：-6.17%
  • 文科园林：-5.47%
  • 重庆建工：-4.93%
  • 城地股份：-4.24%

上市公司公告

• 工程中标：
  • 粤水电：中标7.21亿元项目
  • 中国建筑：1-7月新签合同额同比增长5.3%
  • 华建集团：签订1.59亿元工程设计勘察合同
• 经营业绩：
  • 广田集团：上半年净利润同比减少82.75%
  • 中工国际：上半年净利润同比减少83.0%
  • 中设集团：上半年净利润同比增长9.21%
  • 三维工程：上半年净利润同比增长28.43%
  • 华凯创意：上半年净亏损1280.67万元，由盈转亏
  • 宏润建设：上半年净利升3.25%至1.59亿元
  • 中材国际：上半年净利润同比减少26.43%
  • 西藏天路：上半年净利降34.35%至1.37亿元
  • 大千生态：上半年净利润同比增长11.28%
• 其他公告：
  • 中装建设：实控人拟合计减持不超4.68%的股份
  • 北新路桥：拟收购北新投资14.946%股权
  • 城地股份：实控人减持10%城地转债
  • 富煌钢构：获核准非公开发行不超1.009亿股新股

行业动态

1. 《钢结构住宅主要构件尺寸指南》发布
   住建部发布该指南，旨在推动钢结构住宅发展，促进设计、生产和施工环节的标准化，实现全产业链协同发展，降低建设成本，提升产业品质。

2. 水利部加强河湖管理范围内建设项目管理
   水利部发布通知，要求加强涉河建设项目管理，规范行政许可和监管，推进管理有序规范，保障河湖生态安全。

风险因素

• 疫情影响超预期
• 政策力度不及预期
• 项目资金落实不到位

评级说明

• 行业评级：标配（未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间）
• 市场指数评级：看多、看平、看空
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出

分析师简介

吴骏燕，法国克莱蒙费朗一大项目管理硕士，自2015年11月加入东海证券，研究方向为建筑、建材。

资格说明

东海证券为合法证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格，提醒投资者选择合法机构，防范非法证券活动。