2024年计算机行业中报总结：赛道分化工业软件、智能汽车和云计算高景气_22页_603kb

报告摘要

赛道分化，工业软件、智能汽车和云计算高景气

核心内容

2024年H1及Q2，计算机行业整体表现呈现收入稳健增长，但利润下滑明显。整体法下，2024H1行业收入同比增长7.53%，而归母净利润同比下降43.86%，扣非归母净利润下降38.37%。Q2收入增长8.91%，但归母净利润下降18.95%。行业整体毛利率下降，但三费支出小幅回落。

主要观点

1. 赛道分化显著

计算机行业在2024年H1和Q2均出现明显的赛道分化现象，部分子行业表现优于整体行业。其中，工业软件、智能汽车和云计算板块景气度相对较好。

1.1 收入端表现

2024H1：工业软件（11.79%）、智能汽车（11.08%）、云计算（10.19%）、信创（5.96%）、人工智能（5.64%）收入增长较快。
2024Q2：智能汽车（18.72%）、工业软件（11.98%）、能源IT（9.52%）、云计算（6.73%）、国防IT（3.47%）收入增速较高。

1.2 利润端表现

2024H1：智能汽车（19.54%）、云计算（14.66%）、信创（6.80%）、网络安全（5.49%）、能源IT（-6.16%）利润增长较为显著。
2024Q2：网络安全（17.43%）、云计算（14.93%）、信创（12.43%）、工业软件（3.01%）、能源IT（-0.43%）利润增长较快。

2. 估值与持仓情况

基金持仓：2024H1，机构持仓基金数前十的计算机公司包括海康威视、金山办公、宝信软件、浪潮信息、德赛西威、科大讯飞、柏楚电子、大华股份、达梦数据、同花顺。
估值：当前计算机板块整体处于历史低估值水平，截至2024年8月30日，市盈率-TTM为31.66，处于近十年的1.16%分位点。行业指数过去10年市盈率-TTM低点为29.50（2024年8月），高点为146.43（2015年6月）。

3. 个股表现

以下为部分细分板块的代表性公司及其财务表现和估值情况：

关键信息

云计算

股票代码	股票名称	归母净利润（亿元）	PE（参考8月31日值）	总市值（亿元）
600588	用友网络	-9.67, 1.47, 4.17, 6.90	-62.88, 202.60, 71.42, 43.14	297.75
002410	广联达	1.16, 5.30, 7.76, 9.72	246.34, 32.32, 22.07, 17.61	171.14
603613	国联股份	14.28, 0.00, 0.00, 0.00	11.13, 0.00, 0.00, 0.00	142.09
002153	石基信息	-1.05, 0.93, 1.92, 2.49	-254.08, 156.46, 75.95, 58.45	145.74
300017	网宿科技	6.13, 6.35, 7.42, 8.60	31.21, 27.64, 23.67, 20.41	175.51
688158	优刻得	-3.43, -1.87, -0.80, 0.73	-21.75, (23.85), -56.01, 61.53	44.72
600602	云赛智联	1.93, 2.28, 2.78, 3.38	82.03, 57.80, 47.50, 39.01	113.85
603881	数据港	1.23, 1.54, 1.94, 2.18	74.22, 49.97, 39.56, 35.21	76.81
300383	光环新网	3.88, 5.90, 7.56, 9.05	45.04, 24.46, 19.06, 15.93	144.17

人工智能

股票代码	股票名称	归母净利润（亿元）	PE（参考8月31日值）	总市值（亿元）
688111	金山办公	13.18, 15.79, 19.98, 25.09	110.79, 53.38, 42.19, 33.58	842.77
002415	海康威视	141.08, 156.55, 181.37, 207.86	22.96, 15.76, 13.60, 11.87	2467.11
002230	科大讯飞	6.57, 7.09, 10.08, 13.70	163.40, 113.19, 79.75, 58.69	795.01
688327	云从科技	-6.43, -4.59, -3.52, -2.75	-27.17, (18.21), -23.74, -30.39	83.58
002236	大华股份	73.62, 37.54, 43.99, 50.36	8.26, 12.03, 10.27, 8.97	451.71
300229	拓尔思	0.36, 2.29, 3.12, 3.77	367.70, 40.07, 29.41, 24.30	91.62
300624	万兴科技	0.86, 0.99, 1.32, 1.74	151.11, 80.31, 60.03, 45.44	79.19
688256	寒武纪	-8.48, -4.78, -1.95, 1.35	-66.27, (224.23), -550.00, 792.88	1071.57
688039	当虹科技	-1.38, -0.09, 0.05, 0.36	-29.29, (246.87), 413.30, 61.54	22.07
688088	虹软科技	0.88, 1.43, 2.00, 2.62	188.30, 71.16, 50.85, 38.70	101.58
688207	格灵深瞳	-0.90, -0.28, -0.15, 0.05	-60.09, (96.93), -180.94, 542.81	27.14
688343	云天励飞	-3.83, 0.00, 0.00, 0.00	-45.65, 0.00, 0.00, 0.00	82.78

信创

股票代码	股票名称	归母净利润（亿元）	PE（参考8月31日值）	总市值（亿元）
688041	海光信息	12.63, 17.40, 24.10, 32.03	130.61, 106.08, 76.56, 57.61	1845.29
002180	纳思达	-61.85, 13.05, 17.40, 22.58	-5.18, 27.06, 20.30, 15.64	353.16
603019	中科曙光	18.36, 22.11, 26.62, 31.54	31.48, 24.40, 20.28, 17.11	539.65
688047	龙芯中科	-3.29, -1.27, 0.24, 1.12	-134.64, (287.39), 1523.12, 325.40	364.75
000066	中国长城	-9.77, 1.47, 3.10, 4.68	-33.40, 176.60, 83.50, 55.36	259.03
600536	中国软件	-2.33, 1.32, 2.45, 3.69	-133.94, 198.98, 106.71, 70.98	261.94
300212	易华录	-18.90, 0.06, 1.56, 3.32	-12.04, 1749.39, 68.82, 32.32	107.41
300379	东方通	-6.73, 0.00, 0.00, 0.00	-15.40, 0.00, 0.00, 0.00	53.28
002368	太极股份	3.75, 4.62, 5.96, 7.80	49.05, 20.70, 16.10, 12.36	92.61
000034	神州数码	11.72, 14.17, 17.19, 20.54	17.09, 11.62, 9.58, 8.01	164.65
688152	麒麟信安	-0.30, 0.00, 0.00, 0.00	-183.18, 0.00, 0.00, 0.00	26.32
301236	软通动力	5.34, 7.07, 9.14, 11.38	82.46, 45.90, 35.47, 28.50	324.29
688118	普元信息	-0.16, 0.00, 0.00, 0.00	-182.22, 0.00, 0.00, 0.00	11.81
603508	思维列控	4.12, 5.07, 6.15, 7.11	14.53, 13.64, 11.24, 9.73	69.13
300996	普联软件	0.62, 1.51, 1.92, 2.36	74.61, 22.69, 17.91, 14.54	34.37
300634	彩讯股份	3.25, 3.09, 3.82, 4.62	28.23, 19.74, 15.97, 13.22	61.02
688258	卓易信息	0.56, 0.76, 1.00, 1.32	76.64, 38.41, 29.20, 22.12	29.20
603039	泛微网络	1.79, 2.18, 2.58, 3.08	68.40, 34.81, 29.37, 24.60	75.73
688369	致远互联	-0.50, 0.48, 0.83, 1.20	-79.68, 34.67, 19.93, 13.71	16.50
688058	宝兰德	0.15, 0.00, 0.00, 0.00	182.08, 0.00, 0.00, 0.00	14.37
300598	诚迈科技	1.88, 0.00, 0.00, 0.00	38.11, 0.00, 0.00, 0.00	65.16
603138	海量数据	-0.81, -0.27, 0.15, 0.50	-62.08, (127.11), 236.89, 69.95	34.74
300925	法本信息	1.13, 2.19, 2.93, 3.88	44.52, 20.71, 15.48, 11.69	45.36
002261	拓维信息	0.45, 1.95, 1.29, 1.84	419.41, 76.41, 115.48, 80.96	148.96
688031	星环科技	-2.88, -1.69, -0.26, 1.06	-27.28, (20.10), -132.34, 32.00	34.03
688031	星环科技	-2.88, -1.69, -0.26, 1.06	-27.28, (20.10), -132.34, 32.00	34.03

网络安全

股票代码	股票名称	归母净利润（亿元）	PE（参考8月31日值）	总市值（亿元）
601360	三六零	-4.92, 0.47, 2.28, 4.37	-130.73, 1064.20, 219.38, 114.46	500.18
300454	深信服	1.98, 2.72, 3.92, 5.33	153.40, 71.86, 49.95, 36.72	195.57
688561	奇安信	0.72, 2.16, 3.55, 5.67	382.83, 71.68, 43.58, 27.29	154.85
002439	启明星辰	7.41, 9.03, 11.27, 13.91	34.38, 17.82, 14.28, 11.57	160.95
688023	安恒信息	-3.60, 0.10, 0.90, 1.84	-24.33, 318.08, 34.47, 16.88	31.06
300188	国投智能	-2.06, 2.18, 2.78, 3.67	-66.96, 42.17, 33.10, 25.08	92.05
688225	亚信安全	-2.91, -0.04, 1.00, 1.74	-25.20, (1032.99), 42.90, 24.78	43.04
300369	绿盟科技	-9.77, -0.86, 0.85, 2.10	-7.72, (49.69), 50.51, 20.39	42.84
300352	北信源	0.07, 0.00, 0.00, 0.00	1045.64, 0.00, 0.00, 0.00	51.76
688201	信安世纪	0.11, 0.91, 1.35, 1.70	377.03, 23.99, 16.24, 12.87	21.85
300659	中孚信息	-1.86, 0.00, 0.00, 0.00	-26.90, 0.00, 0.00, 0.00	31.77
688168	安博通	0.12, 0.52, 0.77, 1.08	234.11, 41.66, 28.13, 20.06	21.66
603496	恒为科技	0.79, 2.14, 2.99, 3.92	126.65, 31.54, 22.52, 17.17	67.34

智能汽车

股票代码	股票名称	归母净利润（亿元）	PE（参考8月31日值）	总市值（亿元）
002920	德赛西威	15.47, 21.16, 27.58, 34.81	46.47, 23.92, 18.35, 14.54	506.11
300496	中科创达	4.66, 5.53, 7.34, 9.59	78.99, 29.05, 21.76, 16.62	157.60
002405	四维图新	-13.14, -7.09, -2.29, 1.52	-16.11, (24.54), -75.88, 114.56	174.05
688326	经纬恒润	-2.17, -0.09, 2.59, 4.08	-64.10, (846.54), 28.80, 18.30	74.62
002869	金溢科技	0.49, 0.00, 0.00, 0.00	73.69, 0.00, 0.00, 0.00	42.75
688208	道通科技	1.79, 5.42, 6.72, 8.34	59.88, 20.15, 16.24, 13.09	109.17
600718	东软集团	0.74, 2.95, 4.27, 5.91	151.86, 33.12, 22.89, 16.54	97.74
301221	光庭信息	-0.15, 0.42, 0.55, 0.66	-349.15, 71.05, 53.74, 44.93	29.49
002373	千方科技	5.42, 6.42, 7.38, 8.97	32.66, 19.49, 16.95, 13.95	125.15
688288	鸿泉物联	-0.72, 0.00, 0.12, 0.73	-33.30, 0.00, 108.28, 17.80	12.99
002970	锐明技术	1.02, 2.01, 2.82, 3.78	51.92, 26.60, 18.99, 14.18	53.54

金融IT

股票代码	股票名称	归母净利润（亿元）	PE（参考8月31日值）	总市值（亿元）
600570	恒生电子	14.24, 15.78, 18.75, 21.71	38.37, 19.60, 16.49, 14.25	309.31
300674	宇信科技	3.26, 3.55, 4.33, 5.26	35.52, 21.29, 17.45, 14.37	75.55
600446	金证股份	3.69, 4.34, 5.28, 6.15	29.61, 20.86, 17.15, 14.73	90.56
300348	长亮科技	0.32, 0.95, 1.54, 2.28	234.81, 64.38, 39.47, 26.72	60.86
002987	京北方	3.48, 3.93, 4.66, 5.54	23.59, 17.53, 14.79, 12.46	68.96
300663	科蓝软件	-1.23, 0.00, 0.00, 0.00	-53.14, 0.00, 0.00, 0.00	46.13

教育IT

股票代码	股票名称	归母净利润（亿元）	PE（参考8月31日值）	总市值（亿元）
300559	佳发教育	1.31, 1.78, 2.37, 3.09	47.26, 18.66, 13.97, 10.72	33.16
301185	鸣玛软件	0.77, 1.04, 1.33, 0.00	40.76, 20.73, 16.21, 0.00	21.56
300645	正元智慧	0.42, 0.00, 0.00, 0.00	61.75, 0.00, 0.00, 0.00	16.57
003005	竞业达	0.10, 0.00, 0.00, 0.00	453.85, 0.00, 0.00, 0.00	31.27
300248	新开普	1.08, 0.00, 0.00, 0.00	42.49, 0.00, 0.00, 0.00	31.77

政务IT

股票代码	股票名称	归母净利润（亿元）	PE（参考8月31日值）	总市值（亿元）
688232	新点软件	1.95, 2.60, 3.16, 3.79	61.34, 26.29, 21.66, 18.06	68.44
000032	深桑达A	3.30, 4.54, 5.65, 6.94	73.12, 31.72, 25.47, 20.75	143.95
300525	博思软件	3.27, 4.11, 5.28, 6.60	34.33, 20.99, 16.36, 13.08	86.33
300075	数字政通	1.34, 3.01, 3.98, 5.04	81.35, 24.95, 18.89, 14.91	75.09
002474	榕基软件	-1.46, 0.00, 0.00, 0.00	-28.11, 0.00, 0.00, 0.00	27.13
688579	新致软件	0.69, 1.63, 2.27, 3.20	84.67, 17.00, 12.21, 8.65	27.66
000555	神州信息	2.07, 4.03, 5.34, 7.11	53.62, 20.52, 15.49, 11.64	82.75
301208	中亦科技	1.46, 1.74, 2.00, 2.25	26.69, 19.43, 16.91, 15.03	33.82
603927	中科软	6.55, 7.40, 8.59, 10.19	27.18, 18.07, 15.56, 13.13	133.71
688066	航天宏图	-3.74, 1.40, 2.75, 4.20	-29.48, 24.51, 12.50, 8.19	34.38

风险提示

下游景气度不及预期
政策推进不及预期
技术创新不及预期
行业竞争加剧

总结：2024年H1，计算机行业整体收入增长但利润下滑，主要由于毛利率下降和三费支出增加。行业呈现显著的赛道分化，其中工业软件、智能汽车和云计算板块景气度相对较好，收入和利润增长较为显著。当前计算机板块处于历史低估值水平，机构持仓集中于部分头部公司。未来需关注政策推进、技术创新及行业竞争等风险因素。

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