20240924-上海证券-2024年计算机行业中报总结_赛道分化_工业软件_智能汽车和云计算高景气_22页_566kb

赛道分化，工业软件、智能汽车和云计算高景气

核心内容

2024年H1及Q2，计算机行业整体呈现收入稳健增长，但利润大幅下滑。行业整体收入为5439.25亿元，同比增长7.53%；归母净利润同比下降43.86%，扣非归母净利润同比下降38.37%。Q2行业整体收入为3027.98亿元，同比增长8.91%，但归母净利润同比下降18.95%，扣非归母净利润同比下降15.57%。行业整体毛利率下降，但三费支出有所回落。

分细板块表现

收入端

• 2024H1：工业软件（11.79%）、智能汽车（11.08%）、云计算（10.19%）、信创（5.96%）、人工智能（5.64%）增长较快。
• 2024Q2：智能汽车（18.72%）、工业软件（11.98%）、能源IT（9.52%）、云计算（6.73%）、国防IT（3.47%）增长显著。

利润端

• 2024H1：智能汽车（19.54%）、云计算（14.66%）、信创（6.80%）、网络安全（5.49%）、能源IT（-6.16%）表现较好。
• 2024Q2：网络安全（17.43%）、云计算（14.93%）、信创（12.43%）、工业软件（3.01%）、能源IT（-0.43%）利润增长较快。

机构持仓情况

2024H1持股基金数前十的计算机公司包括：

• 海康威视
• 金山办公
• 宝信软件
• 浪潮信息
• 德赛西威
• 科大讯飞
• 柏楚电子
• 大华股份
• 达梦数据
• 同花顺

个股估值表

云计算

• 用友网络：2023年归母净利润-9.67亿元，2024E为1.47亿元，2025E为4.17亿元，2026E为6.90亿元，PE分别为-62.88、202.60、71.42、43.14。
• 广联达：2023年归母净利润1.16亿元，2024E为5.30亿元，2025E为7.76亿元，2026E为9.72亿元，PE分别为246.34、32.32、22.07、17.61。
• 紫光股份：2023年归母净利润21.03亿元，2024E为24.36亿元，2025E为29.52亿元，2026E为34.47亿元，PE分别为26.32、23.18、19.12、16.38。

人工智能

• 金山办公：2023年归母净利润13.18亿元，2024E为15.79亿元，2025E为19.98亿元，2026E为25.09亿元，PE分别为110.79、53.38、42.19、33.58。
• 海康威视：2023年归母净利润141.08亿元，2024E为156.55亿元，2025E为181.37亿元，2026E为207.86亿元，PE分别为22.96、15.76、13.60、11.87。
• 科大讯飞：2023年归母净利润6.57亿元，2024E为7.09亿元，2025E为10.08亿元，2026E为13.70亿元，PE分别为163.40、113.19、79.75、58.69。

信创

• 海光信息：2023年归母净利润12.63亿元，2024E为17.40亿元，2025E为24.10亿元，2026E为32.03亿元，PE分别为130.61、106.08、76.56、57.61。
• 纳思达：2023年归母净利润-61.85亿元，2024E为13.05亿元，2025E为17.40亿元，2026E为22.58亿元，PE分别为-5.18、27.06、20.30、15.64。
• 中国长城：2023年归母净利润-9.77亿元，2024E为1.47亿元，2025E为3.10亿元，2026E为4.68亿元，PE分别为-33.40、176.60、83.50、55.36。

网络安全

• 三六零：2023年归母净利润-4.92亿元，2024E为0.47亿元，2025E为2.28亿元，2026E为4.37亿元，PE分别为-130.73、1064.20、219.38、114.46。
• 深信服：2023年归母净利润1.98亿元，2024E为2.72亿元，2025E为3.92亿元，2026E为5.33亿元，PE分别为153.40、71.86、49.95、36.72。
• 奇安信：2023年归母净利润0.72亿元，2024E为2.16亿元，2025E为3.55亿元，2026E为5.67亿元，PE分别为382.83、71.68、43.58、27.29。

智能汽车

• 德赛西威：2023年归母净利润15.47亿元，2024E为21.16亿元，2025E为27.58亿元，2026E为34.81亿元，PE分别为46.47、23.92、18.35、14.54。
• 中科创达：2023年归母净利润4.66亿元，2024E为5.53亿元，2025E为7.34亿元，2026E为9.59亿元，PE分别为78.99、29.05、21.76、16.62。
• 道通科技：2023年归母净利润1.79亿元，2024E为5.42亿元，2025E为6.72亿元，2026E为8.34亿元，PE分别为59.88、20.15、16.24、13.09。

金融IT

• 恒生电子：2023年归母净利润14.24亿元，2024E为15.78亿元，2025E为18.75亿元，2026E为21.71亿元，PE分别为38.37、19.60、16.49、14.25。
• 宇信科技：2023年归母净利润3.26亿元，2024E为3.55亿元，2025E为4.33亿元，2026E为5.26亿元，PE分别为35.52、21.29、17.45、14.37。
• 金证股份：2023年归母净利润3.69亿元，2024E为4.34亿元，2025E为5.28亿元，2026E为6.15亿元，PE分别为29.61、20.86、17.15、14.73。

医疗IT

• 卫宁健康：2023年归母净利润3.58亿元，2024E为5.40亿元，2025E为7.18亿元，2026E为8.92亿元，PE分别为43.23、21.78、16.40、13.19。
• 创业慧康：2023年归母净利润0.37亿元，2024E为2.25亿元，2025E为3.27亿元，2026E为4.41亿元，PE分别为276.57、23.26、16.00、11.90。
• 久远银海：2023年归母净利润1.68亿元，2024E为1.98亿元，2025E为2.40亿元，2026E为2.92亿元，PE分别为61.05、26.31、21.76、17.87。

能源IT

• 朗新集团：2023年归母净利润6.04亿元，2024E为6.78亿元，2025E为8.07亿元，2026E为9.43亿元，PE分别为29.76、13.48、11.32、9.69。
• 南网科技：2023年归母净利润2.81亿元，2024E为4.33亿元，2025E为6.05亿元，2026E为7.98亿元，PE分别为50.13、34.22、24.49、18.58。
• 远光软件：2023年归母净利润3.44亿元，2024E为4.33亿元，2025E为5.25亿元，2026E为6.26亿元，PE分别为34.21、20.52、16.92、14.18。

教育IT

• 佳发教育：2023年归母净利润1.31亿元，2024E为1.78亿元，2025E为2.37亿元，2026E为3.09亿元，PE分别为47.26、18.66、13.97、10.72。
• 鸣玛软件：2023年归母净利润0.77亿元，2024E为1.04亿元，2025E为1.33亿元，2026E为0.00亿元，PE分别为40.76、20.73、16.21、0.00。
• 正元智慧：2023年归母净利润0.42亿元，2024E为0.00亿元，2025E为0.00亿元，2026E为0.00亿元，PE分别为61.75、0.00、0.00、0.00。

政务IT

• 新点软件：2023年归母净利润1.95亿元，2024E为2.60亿元，2025E为3.16亿元，2026E为3.79亿元，PE分别为61.34、26.29、21.66、18.06。
• 深桑达A：2023年归母净利润3.30亿元，2024E为4.54亿元，2025E为5.65亿元，2026E为6.94亿元，PE分别为73.12、31.72、25.47、20.75。
• 博思软件：2023年归母净利润3.27亿元，2024E为4.11亿元，2025E为5.28亿元，2026E为6.60亿元，PE分别为34.33、20.99、16.36、13.08。

军工IT

• 航天宏图：2023年归母净利润-3.74亿元，2024E为1.40亿元，2025E为2.75亿元，2026E为4.20亿元，PE分别为-29.48、24.51、12.50、8.19。
• 中科星图：2023年归母净利润3.43亿元，2024E为4.83亿元，2025E为6.65亿元，2026E为9.03亿元，PE分别为31.08、86.14、46.66、30.81。

风险提示

• 下游景气度不及预期
• 政策推进不及预期
• 技术创新不及预期
• 行业竞争加剧