20250709-中诚信国际-2025年6月价格数据点评_CPI同比再度转正_破局PPI下行兼顾扩内需与反内卷_7页_726kb

总结

当前价格数据

• CPI同比上涨0.1%，环比下降0.1%，核心CPI同比0.7%，显示物价水平企稳回暖，但仍受食品和能源价格季节性回落影响。
• PPI同比下跌3.6%，环比下降0.4%，跌幅较上月扩大，主要由上游能源和原材料供给充足、夏季天气影响等拖累。

原因分析

• CPI上涨强于季节性，得益于国际油价回暖和大宗商品价格回升，同时服务业需求改善支撑服务价格。
• PPI下行关键因素包括能源生产增多、房地产基建施工减缓，导致上游制造业价格压力增大，关税冲击也对下游制造业内需造成下行压力。

展望

• 短期内CPI可能继续改善，依赖于政策推动力度加强，但PPI预计维持弱势，因其受全球原油供应和投资走弱影响。
• 长期来看，物价回暖需靠扩大内需和"反内卷"政策来推动需求侧修复，促进供需良性循环，但全球因素和产能利用率问题可能制约整体价格水平提升。