20250823-天风证券-亿帆医药-002019.SZ-2025H1创新品种持续放量_在研管线储备丰富_6页_991kb

亿帆医药2025年半年报总结

业绩概况

亿帆医药2025年上半年实现收入26.35亿元，同比基本持平；归母净利润3.04亿元，同比增长19.9%；扣非净利润2.37亿元，同比增长32.2%。公司经营改善与资产减值减少共同推动利润率提升。

创新品种表现

1. 亿立舒与丁甘交联玻璃酸钠

   • 半年报期内销售收入同比增长169.6%，发货量96.0%。
   • 已与40多个国家达成商业合作，在34个国家获批上市，美国为首批发货，终端价4600美元/支。
   • 短期用藥（24小时给药）申请获批，国际推广加速，合作方上调销售目标。

2. 断金戒毒胶囊（Ib期临床成功）

   • 短期服用（21天）实现12周防复吸效果，尿检阴性率显著高于安慰剂组（95.2% vs 68.6%）。
   • 全球阿片类药物使用障碍（OUD）市场规模预计2034年达168.9亿美元，增长潜力大。
   • 相比纳曲酮，具有更强防复吸效果及安全性优势。

研发与管线进展

公司持续推进F-652、N-3C01等创新药项目，积极探索TCE平台及长效分子研发，丰富在研管线。“断金戒毒胶囊”后期有望推动防复吸机制深化应用。

风险提示

销售放量不及预期、研发进度延误、政策变动等风险需关注。

投资建议

维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润较低增速（调整后预期）。结合业绩增长和创新品种潜力，关注其行业竞争力和国际市场拓展。

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