20250823-华安证券-亿帆医药-002019.SZ-25Q2扣非净利增长显著_断金戒毒胶囊数据亮眼_4页_387kb

✓ 运营提质增效费用降低，经营性现金流增长明显
公司2025H1扣非净利润同比增长32.21%，期间费用率同比下降0.96个百分点，经营性现金流净额同比上升98.99%。

✓ 亿立舒®持续全球商业化，锚定出海战略
公司已在全球34个国家和地区达成合作，完成亿立舒®海外首批发货至美国市场，并新增多个地区的上市许可申请。

✓ 断金戒毒胶囊1b数据披露，防复吸效果显著
Ib期临床试验证明断金戒毒胶囊能实现短期治疗后12周持续防复吸效果，疗效显著且安全性良好。

🧭 投资建议与关键数据

• 评级：买入
• 盈利预测：预计2025-2027年营收分别为58.4/64.4/70.3亿元，净利润分别为6.0/7.1/8.4亿元，对应估值分别为33X/28X/23X。
• 关键指标：毛利率维持在47%左右，净利润同比增长55.1%-18.4%，P/E从33.5X逐步降至23.3X。
• 风险提示：审批不及预期、销售不达预期、政策变动风险。