20161120-兴业证券-黄山签约太平湖_华住Q3RevPAR同增3.2__15页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为兴业证券发布的旅游行业周报，内容涵盖2016年11月13日至11月19日期间旅游板块的表现、行业动态、重点公司盈利预测及投资建议，以及未来一周的重要上市公司事件提醒。报告整体对旅游行业持“增持”评级，认为行业在当前环境下仍具投资价值，尤其关注优质细分龙头和成长性景区。

主要观点

• 旅游板块在本周表现一般，申万休闲服务指数相对沪深300下跌0.03%。
• 行业整体面临一定挑战，但Q4旅游淡季可能为明年布局提供机会。
• 国家政策支持旅游消费多样化，推动供给侧改革，有利于行业长期健康发展。
• 重点推荐个股包括北部湾旅、中青旅、桂林旅游、三湘印象、黄山旅游、众信旅游、三特索道、云南旅游、新华联、凯撒旅游、峨眉山A、中国国旅、宋城演艺、腾邦国际、锦江股份等，均维持“增持”或“买入”评级。

关键信息

重点公司表现

行业动态

• 中国连续四年成为世界第一大出境游消费国。
• 法国出售尼斯和里昂机场股权，引发11家公司竞购。
• 中国主题公园预计在2020年成为全球最大市场。
• 万达在湖南和陕西加大投资，建设万达城和万达广场。
• 国家旅游局联合11部门发布促进自驾车旅居车旅游发展的政策。
• 众信旅游与塔斯马尼亚州旅游局合作推出春节旅游产品。

在线旅游发展

• Airbnb推出“Trips”平台，打造一站式出行服务。
• 携程任命孙洁为CEO，梁建章任执行董事会主席。
• Trivago提交IPO申请，历时4个月。
• 第一届全球酒店合作伙伴峰会在上海举办，携程与近千家酒店合作。

上市公司动态

• 华住Q3净营收17.74亿元，同比增长10.9%；净利润2.94亿元，同比增长31.4%。
• 神州租车前三季度净利13.88亿元，同比增长39%。
• 黄山旅游与黄山市政府签订《太平湖项目合作框架协议》，参股公司IPO获批。

旅游交通

• 多彩贵州挂牌新三板，推动旅游演出市场发展。
• 国际航协预测未来20年航空客运需求将翻倍。
• 野兽骑行获1.5亿元融资，进军共享单车市场。

重点推荐个股及理由

未来一周上市公司大事提醒

• 11月21日：奥拓电子、星辉娱乐、八菱科技、华谊兄弟股东大会召开。

风险提示

• 社会服务行业系统性风险；
• 公司治理风险；
• 二级股票市场的系统性风险。

估值与溢价率

• 旅游行业当前PE估值为51.1X，较历史均值溢价25.7%。
• 旅游重点公司相对全部A股溢价率267%，较历史均值溢价26%。
• 景区类公司溢价率227%，非景区类溢价率180%。

投资建议

• 优质细分龙头：北部湾旅、宋城演艺、三湘印象。
• 出境游：凯撒旅游、众信旅游。
• 优质成长景区：中青旅、桂林旅游、三特索道、黄山旅游。
• 国企改革：桂林旅游、西安旅游、西安饮食、金陵饭店、曲江文旅。

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场；
• 中性：相对表现与市场持平；
• 回避：相对表现弱于市场；
• 买入：相对大盘涨幅大于15%；
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%；
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。