20240530-天风证券-社会服务_华住集团_24Q1境内RevPAR同增3_预计Q2收入同增7_11__3页_346kb

华住集团2024年第一季度业绩与行业点评总结

财务表现

华住集团2024年第一季度营收达5278亿元，同比增长178%，略超市场预期，其中境内酒店收入增长181%。归母净利润同比下降334%，但调整后净利润增长1008%，显示核心业务盈利能力稳健，相比2019年经营利润率提升显著。成本控制有效，经营利润率同比增42个百分点。

经营数据

第一季度，境内RevPAR达到216元，同比增长31%，恢复度超过120%，较为领先于同行。ODR和入住率亦稳步恢复，经济型和中高端酒店表现分化但整体向好。境外业务RevPAR恢复度较低，需关注海外市场。

开店情况

华住集团年内新开店574家，完成全年目标32%；净开店423家，加盟模式贡献为主。酒店数量进一步增加，但需平衡新开与关闭比例以优化资产。

预测与建议

预计第二季度收入同比增7%-11%，管理层强调龙头优势和运营效率。分析师建议关注公司，因行业供给改善推动集中度提升，但风险包括宏观波动和竞争加剧。

总体评价

报告维持行业评级强于大市，认同华住的规模和管理优势，但需警惕风险因素。