20171210-太平洋-消费者服务Ⅱ行业周报_黄山太平湖项目落地_关注低估值景区龙头_15页_1mb

消费行业总结：黄山太平湖项目落地，关注低估值景区龙头

核心内容

本报告主要聚焦于消费行业中的可选消费领域，特别是消费者服务子行业，重点分析了旅游及酒店板块的市场表现、投资建议以及行业动态。报告指出，尽管当前市场整体处于调整期，但消费者服务行业仍有长期成长潜力，建议投资者关注低估值个股和业绩回升的连锁酒店企业。

主要观点与投资建议

1. 行业整体展望

• 行业评级：看好休闲服务行业，维持“增持”评级。
• 市场走势：近期消费者服务行业指数小幅下跌，但部分白马股跌幅收窄，预计下周将出现反弹行情。
• 投资策略：建议投资者逢低布局，尤其是估值处于历史低位的景区龙头，以布局明年春季行情。

2. 个股推荐

• 低估值景区龙头：黄山旅游（600054）、宋城演艺（600234）。
• 连锁酒店：锦江股份（600754）、首旅酒店（600258）。
• 免税行业龙头：中国国旅（601888）。

3. 连锁酒店业分析

• 行业趋势：有限连锁酒店自去年四季度开始回暖，2017年四季度业绩增长幅度相对前三季度有所下滑，但整体仍保持增长。
• 锦江股份表现：锦江系酒店仍保持良好增长，铂涛系列RevPAR增长9.1%，维也纳因开店速度较快，新开业酒店拉低整体数据，但经营未发生本质变化。
• 投资机会：随着行业整合的推进，明后年将带来更大的增长空间，建议关注。

4. 免税行业分析

• 中国国旅：上半年通过招标进一步巩固了龙头地位，市内免税和离岛免税扩容政策带来扩张预期。
• 业绩表现：三亚免税店客流增长喜人，有望推动全年业绩超预期。

板块行情分析

本期（12月4日-12月8日）

• 行业指数：下跌0.73%，在24个WIND二级行业中排名第13。
• 子行业表现：
  • 酒店、餐馆与休闲Ⅲ：下跌0.87%。
  • 综合消费者服务Ⅲ：上涨0.64%。

周涨幅前三

• 西藏旅游（+7.04%）
• 大连圣亚（+6.99%）
• 曲江文旅（+3.97%）

个股表现

• 中国国旅：本期上涨2.45%，2017年动态PE为10.08。
• 新南洋：本周涨幅最高（+7.34%），本月涨幅为3.87%。
• *ST东海A：本周跌幅最大（-16.38%），本月跌幅达25.16%。

行业动态

1. 西成高铁通车

• 影响：西成高铁全线开通，带动了相关旅游线路的交通便利性，但对部分航线的机票价格造成冲击，如成都飞往西安的机票价格大幅下调。

2. 上海迪士尼票价调整

• 政策变化：2018年6月6日起实行三级票价结构，平日门票399元，高峰日575元，假期高峰日665元。
• 优惠政策：儿童、老年人和残障游客可享受约七五折优惠，婴幼儿免票入园。

3. 韩国旅游收入下降及免签政策

• 数据表现：韩国旅游收入因中国游客减少而锐减455亿元，创历史第二高逆差。
• 政策调整：韩国推出15天免签政策，吸引中国游客，推动旅游市场复苏。

4. 龙冈旅游新三板募资

• 融资情况：龙冈旅游在新三板公开发行股票475万股，募集资金4750万元。
• 用途：主要用于广西大新登天岩旅游项目建设。

公司新闻跟踪

1. 黄山旅游（600054）

• 处置金融资产：授权管理层处置可供出售金融资产（华安证券股份）。
• 太平湖项目：与黄山区政府签订30年合作协议。
• 战略合作：与蓝城集团合作打造医疗康养小镇等综合体。

2. 三特索道（002159）

• 出售商业用房：全资子公司三特旅游计划出售华乐商务中心22层商业用房，预计净收益约1000万元。

3. 华天酒店（000428）

• 股权转让：转让北京世纪华天51%股权，交易价款54,000万元，转让后持股比例变为49%，不再纳入合并报表范围。
• 财务影响：预计对公司2017年税前利润增加约8.49亿元。

行业数据与图表

• 出境旅游人次及增长：涵盖越南、新加坡、韩国、日本、泰国、香港、澳门、台湾等目的地的数据。
• 黄山游客人数：黄山及宏村风景区游客人数同比增长数据。
• 三亚过夜人数：三亚旅游过夜人数月度数据。
• 锦江股份数据：包括平均房价、RevPAR及出租率等关键指标。
• 全国星级酒店数据：全国样本星级酒店客房平均出租率、平均房价及RevPAR等数据。
• 全国餐饮收入：餐饮收入及限上企业收入月度数据。

个股信息与市场表现

• 个股涨跌：本期个股涨跌互现，部分个股表现突出，如西藏旅游、大连圣亚等。
• 估值情况：部分个股PE较低，具备投资价值。
• 大小非解禁：未来三个月内有多家公司面临解禁，其中首旅酒店、云南旅游等解禁数量较大。
• 大宗交易：部分公司如新南洋、中国国旅等出现大宗交易，折价率不一。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计行业整体回报介于市场-5%至5%之间。
  • 看淡：预计行业整体回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：预计个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间。
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%至5%之间。
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-15%至-5%之间。

投资者注意

• 报告内容基于公开信息整理，仅供参考。
• 投资者需注意市场风险及个股变动情况，谨慎决策。