20210129-大越期货-植物油早报_9页_652kb

植物油早报总结（2021年1月29日）

核心内容概述

本报告分析了豆油、棕榈油和菜籽油在2021年1月29日的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓以及市场结论等内容。整体来看，油脂市场受到国内外供需紧张、拉尼娜天气影响、政策因素及市场情绪等多重因素影响，呈现偏多的基本面，但短期价格因节日因素和市场调整压力而面临回调。

市场分析

豆油

• 基本面：12月马棕库存下降19.01%，高于市场预期；马棕受拉尼娜影响，产量旺季不旺，减产季产量降幅增大。国内积极购买美豆，美豆存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多。有中加关系缓解预期，但短期菜籽供应偏紧，整体偏强。
• 基差：豆油现货8620，基差814，现货贴水期货。
• 库存：1月22日豆油商业库存82万吨，环比-2万吨，同比-39.62%。
• 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。
• 主力持仓：豆油主力多减。
• 结论：油脂价格受国内疫情及价格高位影响，回调整理。但国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。南美存在天气产量炒作，棕榈油减产季，受拉尼娜影响，出现旺季不旺情况。近期出口环比下降，美国选举或影响中加关系，但菜油库存持续紧缺，国内外基本面均偏紧，整体偏多。节日临近，油价破新高较难，上方空间有限，且对2季度油价不乐观。国内疫情有加重趋势，美股下跌，预示价格可能回调。

棕榈油

• 基本面：12月马棕库存下降19.01%，高于市场预期；马棕受拉尼娜影响，产量旺季不旺，减产季产量降幅增大。国内积极购买美豆，美豆存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多。有中加关系缓解预期，但短期菜籽供应偏紧，整体偏强。
• 基差：棕榈油现货7200，基差484，现货贴水期货。
• 库存：1月22日棕榈油港口库存61万吨，环比+1万吨，同比-26.80%。
• 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。
• 主力持仓：棕榈油主力多增。
• 结论：与豆油类似，棕榈油受国内疫情及价格高位影响，回调整理。但国内基本面偏紧，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。南美存在天气产量炒作，棕榈油减产季，受拉尼娜影响，出现旺季不旺情况。近期出口环比下降，美国选举或影响中加关系，但菜油库存持续紧缺，国内外基本面均偏紧，整体偏多。节日临近，油价破新高较难，上方空间有限，且对2季度油价不乐观。国内疫情有加重趋势，美股下跌，预示价格可能回调。

菜籽油

• 基本面：12月马棕库存下降19.01%，高于市场预期；马棕受拉尼娜影响，产量旺季不旺，减产季产量降幅增大。国内积极购买美豆，美豆存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多。有中加关系缓解预期，但短期菜籽供应偏紧，整体偏强。
• 基差：菜籽油现货10630，基差746，现货贴水期货。
• 库存：1月22日菜籽油商业库存14万吨，环比-0万吨，同比-48.38%。
• 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。
• 主力持仓：菜籽油主力多增。
• 结论：菜籽油同样受到国内疫情及价格高位影响，回调整理。但国内基本面偏紧，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。南美存在天气产量炒作，棕榈油减产季，受拉尼娜影响，出现旺季不旺情况。近期出口环比下降，美国选举或影响中加关系，但菜油库存持续紧缺，国内外基本面均偏紧，整体偏多。节日临近，油价破新高较难，上方空间有限，且对2季度油价不乐观。国内疫情有加重趋势，美股下跌，预示价格可能回调。

操作建议

• 豆油Y2105：高抛低吸7500-7900
• 棕榈油P2105：高抛低吸6400-6800
• 菜籽油012105：高抛低吸9600-9950

产业链库存与价差

库存情况

• 豆油商业库存：1月22日为82万吨，环比-2万吨，同比-39.62%
• 菜籽油商业库存：1月22日为14万吨，同比-48.38%
• 全国油厂进口大豆库存：数据未明确，但整体显示供应偏紧
• 压榨厂豆粕库存：数据未明确，但显示供应紧张
• 沿海油厂菜籽库存：数据未明确，但显示供应偏紧

跨期价差

• 豆油跨期价差：图表显示价差波动，需关注短期走势
• 棕榈油跨期价差：图表显示价差波动，需关注短期走势
• 菜油跨期价差：图表显示价差波动，需关注短期走势

免责声明

本报告中的信息来源于已公开资料，我公司不对信息的准确性及完整性作任何保证。报告所表达的意见和建议以及所载数据、工具及材料不能作为进行期货买卖的绝对依据。报告内容不得以任何形式传送、复印或派发，除非获得大越期货公司的明确许可。如需引用或刊发，应注明出处“大越期货公司”，并保留我公司的一切权利。