20210614-开源证券-农林牧渔行业周报_政府猪肉储备调节机制预案解读_14页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

2021年6月14日发布的行业报告指出，农林牧渔行业整体表现承压，农业指数跑输大盘4.62个百分点。报告从政策解读、市场表现、价格跟踪、行业展望等角度分析了当前行业状况，并提示了相关风险。

主要观点

政策解读

• 完善政府猪肉储备调节机制：6月9日，多部门联合印发新《预案》，在原有“猪粮比价”基础上新增“能繁母猪存栏量变化率”和“36个大中城市精瘦肉平均零售价格”两个预警指标，增强政策调控能力。
• 盈亏平衡点调整：将猪粮比价的盈亏平衡点从6:1调整为7:1，反映当前养殖成本上升趋势。
• 政策目的：旨在稳定市场预期，引导产能调整，避免价格剧烈波动，为市场提供信心。

行业展望

• 猪价下行趋势：尽管政策释放产能缩减信号，但短期内肥猪供应过剩、进口冻肉规模大、消费疲软，预计猪价仍将走弱。
• 关注猪企α机会：建议关注具备管理效率和转型优势的头部企业，如牧原股份，以及动保板块中的生物股份、普莱柯、科前生物。
• 饲料龙头海大集团：受益于水产价格景气度提升，饲料销售增速有望加快。
• 种植链机会：转基因技术成熟、粮价上涨背景下，大北农、隆平高科、苏垦农发值得关注。

关键信息

市场表现

• 本周上证指数下跌0.06%，农业指数下跌4.68%，跑输大盘4.62个百分点。
• 子板块中，饲料板块跌幅较小，宠物食品板块跌幅较大，分别为1.07%和9.35%。
• 领涨个股包括*ST永林（+15.44%）、科前生物（+4.43%）、*ST东洋（+4.17%）。

价格跟踪

• 生猪价格：全国外三元生猪均价14.80元/公斤，环比下跌1.38元/公斤；仔猪均价40.72元/公斤，环比下跌4.89元/公斤；白条肉均价20.32元/公斤，环比下跌1.66元/公斤。
• 白羽肉鸡：鸡苗均价3.45元/羽，环比下跌16.06%；毛鸡均价8.83元/公斤，环比上涨0.23%；毛鸡养殖利润0.09元/羽，环比增长0.13元/羽。
• 水产品：草鱼价格20.63元/公斤，环比上涨0.34%；鲈鱼价格40元/公斤，环比稳定；对虾价格62.12元/斤，环比上涨5.43%。
• 大宗农产品：玉米期货结算价2741元/吨，环比上涨0.92%；豆粕期货结算价3640元/吨，环比上涨2.54%；白糖期货价格5561元/吨，环比上涨0.52%。

进口及产量数据

• 猪肉进口：2021年4月进口43.0万吨，同比增长7.5%。
• 鸡肉进口：2021年4月进口12.3万吨，同比增加7.4%。
• 饲料产量：
  • 猪料产量1090万吨，环比及同比变动分别为9.5%和69.8%。
  • 水产料产量155万吨，环比及同比变动分别为18.0%和-11.6%。
  • 蛋禽料产量268万吨，环比及同比变动分别为6.1%和-13.2%。
  • 肉禽料产量789万吨，环比及同比变动分别为10.7%和-2.1%。

风险提示

• 宏观经济下行：可能引发农产品价格大幅下跌。
• 非洲猪瘟疫情恶化：可能导致上市企业出栏量不及预期。
• 新冠疫情加重：可能影响消费需求复苏速度。

行业评级

• 投资评级：看好（维持），预计行业表现将超越整体市场。

估值方法的局限性

• 报告中的分析基于一定假设，不同假设可能导致分析结果出现显著差异。
• 各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户参考使用。
• 报告内容不构成投资建议，不保证投资收益。
• 投资者应自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力。

分析师承诺

• 报告观点为分析师个人观点，不与报酬直接或间接相关。
• 报告内容不构成私人咨询建议，仅供参考。