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出口延续强势，结构重于趋势——2023年6月进出口数据的背后

核心观点

6月出口回落主因高基数，结构优势支撑韧性

• 6月出口同比-8.3%，但两年复合增速5%显韧性。
• 重点关注机电产品（占比出口58.2%，同比6.3%）与劳动密集型产品（2023年份额稳定），尤其是新能源（如电动载人汽车、锂电池、太阳能电池）出口份额显著提升。

三大产业逻辑

1. 消费降级与企业降本带来“性价比”机会

• 发达经济体贫富分化与滞胀推动“性价比优选”，我国产业链优势将在纺服、轻工、机械、家电及家具等领域抢占份额。
• 美股约6000家企业启动降本，供应链稳定性降低海外供给压力。

2. “中国制造”出口新兴市场国家

• “一带一路”、东盟等地区出口增长强劲（对东盟、一带一路国家进出口同比分别+54%、+98%），分享新兴市场现代化与外交外贸拓展红利。

3. 科技周期与碳中和推动机电产品出口

• 全球半导体周期进入上行阶段（费城半导体指数回升），带动我国机电产品出口。
• 卡在新能源领域，如新能源车、光伏等“新三样”产品出口占比快速提升。

内需与进口趋势

• 内需处于弱修复阶段，进口同比-1.1%（6月-5.4%），预计下半年随内需回升逐步改善。
• 6月贸易顺差706.2亿美元，维持较高水平，但需关注人民币汇率压力。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧、海外经济超预期下行。