20260420-太平洋-2026年3月统计局房地产数据点评_销售同比降幅收窄_开发投资延续低位_11页_1mb

房地产市场2026年3月数据总结

核心内容概述

2026年3月，中国房地产市场在销售、开发投资及资金到位等方面呈现复杂态势。销售同比降幅收窄，开发投资延续走弱，房企资金压力依然存在，同时政策支持信号增强，市场预期有所改善。

主要观点

• 销售表现边际改善：1-3月全国商品房销售面积和销售金额同比降幅均较1-2月收窄，3月楼市呈现“小阳春”状态。
• 开发投资持续走弱：1-3月开发投资完成额同比下降 $11.2%$，降幅较1-2月略有扩大，新开工面积降幅收窄但整体仍偏高。
• 竣工面积降幅收窄：1-3月竣工面积同比下降 $25.0%$，降幅较1-2月收窄2.9个百分点。
• 到位资金降幅扩大：1-3月房企到位资金同比下降 $17.3%$，国内贷款和按揭贷款降幅显著扩大，资金压力依然存在。
• 政策支持信号增强：3月两会提出稳定房地产市场的政策方向，多地优化公积金贷款政策，上海等地出台支持性措施，预计后续政策有望落地。

关键信息

销售数据

• 1-3月累计销售面积：19525万平，同比下降 $10.4%$，较1-2月跌幅收窄3.1个百分点。
• 3月单月销售面积：10232万平，同比下降 $7.4%$，跌幅较上月收窄6.1个百分点。
• 1-3月累计销售金额：17262亿元，同比下降 $16.7%$，较1-2月跌幅收窄3.5个百分点。
• 3月单月销售金额：9076亿元，同比下降 $13.3%$，跌幅较上月收窄6.9个百分点。

开发投资数据

• 1-3月累计开发投资：17720亿元，同比下降 $11.2%$，较1-2月降幅扩大0.1个百分点。
• 3月单月开发投资：8108亿元，同比下降 $11.3%$，降幅较2月扩大0.2个百分点。
• 1-3月新开工面积：10373万平，同比下降 $20.3%$，较1-2月降幅收窄2.8个百分点。
• 3月单月新开工面积：5289万平，同比下降 $17.4%$，跌幅较上月收窄5.7个百分点。
• 1-3月竣工面积：9789万平，同比下降 $25.0%$，降幅较1-2月收窄2.9个百分点。

资金到位情况

• 1-3月累计到位资金：2.05万亿元，同比下降 $17.3%$，较上月降幅扩大1.2个百分点。
• 国内贷款：同比下降 $23.7%$，降幅较上月扩大29.4个百分点。
• 自筹资金：同比下降 $5.3%$，降幅较上月收窄。
• 定金及预收款：同比下降 $20.1%$，降幅较上月收窄3.7个百分点。
• 个人按揭贷款：同比下降 $34.6%$，降幅较上月收窄17.2个百分点。
• 3月单月到位资金：7477亿元，同比下降 $18.7%$，降幅较上月扩大2.2个百分点。

投资建议

• 3月销售数据边际改善，一线城市房价企稳，市场呈现“小阳春”态势。
• 政策支持信号增强，包括降低首付比例、优化公积金政策、收购存量房用于保障房等。
• 预计后续配套支持政策有望陆续出台，需关注4月底政治局会议及政策落地情况。
• 综合来看，房地产行业仍面临一定挑战，但政策支持可能带来阶段性改善。

风险提示

• 房地产行业下行风险；
• 个别房企信用事件风险；
• 房地产政策落地进程不及预期。

评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数 $5%$ 以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数 $-5%$ 与 $5%$ 之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数 $5%$ 以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在 $15%$ 以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 $5%$ 与 $15%$ 之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 $-5%$ 与 $5%$ 之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 $-5%$ 与 $-15%$ 之间；
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于 $-15%$ 以下。

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